ВысокийIV Макрополитика и суверенный долг3 сентября 2026 г., четверг
Ормузский кризис вынуждает Азию хранить запасы нефти и СПГ ближе к дому; резервы Вьетнама в начале войны сокращались до 5–7 дней
Южная Корея рассматривает увеличение резерва в 146 млн баррелей на 30–40 млн, Филиппины — создание 60-дневного государственного резерва. Японская программа POWERR Asia на 10 млрд долларов нацелена на создание запасов в Юго-Восточной Азии. При Brent около 100 долларов бюджеты субсидий истощаются.
Согласно аналитике Al Jazeera от 3 сентября, когда в конце февраля разразилась война США и Израиля с Ираном, у Вьетнама был резерв лишь на 5–7 дней; с учётом коммерческих запасов этот срок продлили до 65 дней. В начале марта Таиланд располагал запасами на 61 день и планирует нефтепроводы и резервуарные парки по всему полуострову. На Филиппинах частные запасы составляют 50–60 дней, а парламентский комитет одобрил законопроект о 60-дневном государственном резерве. Сообщается, что Южная Корея рассматривает увеличение своего резерва в 146 млн баррелей на 30–40 млн баррелей. В апреле Япония объявила об инициативе POWERR Asia на 10 млрд долларов для создания запасов в регионе.
По данным Fortune, до кризиса более 80% нефти, проходившей через Ормузский пролив, направлялось в Азию. Япония получала 90% сырой нефти с Ближнего Востока и оказалась более уязвимой в сфере СПГ, чем ожидалось. По данным Asia Times, при цене сырой нефти около 100 долларов за баррель Goldman Sachs предупреждает о 120 долларах. Индия, Индонезия и Филиппины в начале года много тратили на защиту своих валют и субсидирование цен на топливо, поэтому их бюджетное пространство для встречи нового шока сузилось. Укрепление доллара также усиливает импортируемую инфляцию в регионе.
Оценка Talay
Вывод
Обнажив уязвимости — например, у Вьетнама в начале войны было лишь 5–7 дней запасов, — кризис в Ормузском проливе смещает энергетическую политику Азии от диверсификации импорта к созданию запасов у себя. Однако большинство планов пока на стадии оценки или законопроекта, а сжатое субсидиями фискальное пространство ограничивает темп. Наиболее вероятный сценарий — постепенное и неравномерное накопление запасов на протяжении нескольких лет; в ближайшее время такие закупки могут поддерживать цены, добавляя спрос на и без того напряжённый рынок.
Возможные последствия
- Энергобезопасность АзииПозитивноБолее 6 месяцев
План Южной Кореи по расширению резерва, законопроект Филиппин о 60-дневном госрезерве и японская программа POWERR Asia повышают способность региона выдерживать будущие шоки предложения.
- Цены на нефть и СПГНегативно1–6 месяцев
При ценах около 100 долларов государственные закупки для создания запасов добавляют спрос на напряжённый рынок и могут продлить повышательное давление на нефть и СПГ.
- Госфинансы стран АзииНегативно1–6 месяцев
Индия, Индонезия и Филиппины в начале года много потратили на защиту валют и субсидирование топлива и теперь зажаты между инвестициями в запасы и субсидиями; сильный доллар усиливает импортируемую инфляцию.
- Энергоимпорт ТурцииНегативно1–6 месяцев
Более агрессивная борьба Азии за спотовые партии СПГ и нефти удорожает импорт для Турции, конкурирующей за те же грузы, и осложняет планирование надёжности поставок на зиму.
Вероятные сценарии
- 1Постепенное и неравномерное накопление65 %
Япония и Южная Корея действуют, а страны с ограниченными бюджетами откладывают или сокращают планы; устойчивость региона растёт медленно.
Что отслеживать: Решение Южной Кореи о расширении резерва и принятие закона Филиппин о 60-дневном резерве
- 2Быстрое скоординированное накопление20 %
Проекты хранилищ в Юго-Восточной Азии при японском финансировании ускоряются, несколько стран закупают одновременно, что краткосрочно толкает цены вверх.
Что отслеживать: Подписанные в рамках POWERR Asia проекты хранилищ и государственные закупочные тендеры
- 3Отказ от планов после кризиса15 %
Поток через Ормуз нормализуется, цены снижаются; правительства под бюджетным давлением перестают считать проекты запасов приоритетными.
Что отслеживать: Устойчивое восстановление числа проходов через Ормуз и исключение законопроектов о резервах из повестки парламентов
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.