СреднийI Геоэкономика и узкие места25 сентября 2026 г., пятница
Газовые хранилища ЕС на 23 сентября заполнены на 70,3%: на 15,7 п. п. ниже пятилетней средней и на 11,7 п. п. ниже 2025 года; Германия — 57%
По данным трекеров, опирающихся на GIE AGSI+, 23 сентября газовые хранилища ЕС были заполнены на 70,3%, или 796 ТВт·ч. Это на 11,7 п. п. ниже прошлогодних 82,0% и на 15,7 п. п. ниже пятилетней средней; Германия и Нидерланды — около 57%.
Согласно трекеру Voltstack от 25 сентября, в газовые сутки 23 сентября хранилища ЕС содержали 796 ТВт·ч при ёмкости 1132 ТВт·ч, то есть были заполнены на 70,3%. Это на 11,7 п. п. ниже 82,0%, зафиксированных в тот же день 2025 года, на 15,7 п. п. ниже средней за 2021–2025 годы (86,0%) и ниже пятилетнего минимума в 72,6%. Global Energy Flow приводит за тот же день 70,35% и 796,11 ТВт·ч и оценивает суточный темп закачки примерно в 0,21 п. п.
В разбивке по странам Gasspeicher.app по данным на 25 сентября показывает заполненность в Германии на уровне 57,12%, в Нидерландах — 57,13%, в Австрии — 67,64%, во Франции — 81,79% и в Италии — 86,27%; показатель Германии на 19,3 п. п. ниже, чем в тот же день 2025 года. В оценке целевого ориентира источники расходятся: Global Energy Flow пишет, что суточный темп в 0,21 п. п. немного отстаёт от смягчённой цели в 80% к 1 ноября, тогда как Voltstack отмечает, что для выхода примерно на 90% за 36 дней нужно добавить 20 п. п., и при нынешней базе подготовка к зиме выглядит идущей по плану.
Оценка Talay
Вывод
Европа входит в зиму полностью ниже пятилетнего диапазона: заполненность в 70,3% отстаёт даже от пятилетнего минимума на 2,3 п. п., а крупнейший потребитель — Германия — находится на уровне 57%. При суточном темпе закачки 0,21 п. п. к 1 ноября удастся выйти лишь примерно на 80%; это повышает риск ценового шока в случае холодной зимы или разворота СПГ в Азию.
Возможные последствия
- Цены на энергию в ЕвропеНегативно1–6 месяцев
Запасы на 15,7 п. п. ниже пятилетней средней оставляют цену TTF всю зиму чрезмерно чувствительной к поставкам СПГ и погоде.
- Промышленность ГерманииНегативно1–6 месяцев
Заполненность Германии в 57% на 19,3 п. п. ниже уровня 2025 года; холодная зима может вернуть в повестку ограничение спроса в энергоёмкой промышленности.
- ТурцияНегативно1–6 месяцев
Если зимние закупки Европы усилят конкуренцию на рынке СПГ, растёт и риск удорожания спотового импорта СПГ для Турции.
Вероятные сценарии
- 1Диапазон 78–82% на 1 ноября60 %
Текущий суточный темп в 0,21 п. п. сохраняется, хранилища входят в зиму около смягчённой цели в 80%.
Что отслеживать: Суточный темп закачки по AGSI+ и прибытие танкеров СПГ
- 2Закачка замедляется, ниже 75%25 %
Разворот СПГ в Азию или ранние холода замедляют закачку, заполненность остаётся ниже 75%.
Что отслеживать: Спред цен на СПГ между Азией и Европой и прогнозы погоды на октябрь
- 3Ускорение, выше 85%15 %
Дополнительное предложение СПГ и тёплая погода ускоряют суточную закачку, заполненность превышает 85%.
Что отслеживать: Превышение суточной закачкой 0,3 п. п.
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- Заполненность хранилищ ЕС▼ 70,3% (23 сент.)
- Отставание от пятилетней средней▼ −15,7 п. п.
- Заполненность в Германии▼ 57,1%
Исторический контекст