СреднийVI Энергетическая политика и безопасность поставок12 октября 2026 г., понедельник
Европа входит в зиму с газом дороже на 150% и недозаполненными хранилищами
Согласно анализу Reuters от 12 октября, цена газа в Европе с начала года выросла более чем на 150%. К 1 ноября хранилища, как ожидается, будут заполнены лишь на 75–78%, что примерно на 10 пунктов ниже пятилетнего среднего. Банки прогнозируют, что цены останутся высокими и весь 2027 год.
По данным Reuters, сбой в Ормузском проливе блокирует СПГ, который экспортируют Катар и ОАЭ, — около 20% мирового экспорта СПГ. Эти партии шли в основном в Азию. Полный запрет ЕС на российский СПГ вступает в силу в январе 2027 года. Обычно хранилища покрывают 25–30% зимнего потребления ЕС. По расчётам, в среднюю зиму запасы в Северо-Западной Европе к началу апреля 2027 года могут опуститься до 20%. ABN Amro считает, что холодной зимой показатель может упасть до 10–15%, а скачок цены выше 100 евро за МВт·ч возможен.
Цены уже доходят до домохозяйств. В Германии тарифы для новых клиентов в этом году выросли на 55%, с 8 до 12,4 цента за кВт·ч. Verivox ожидает подорожания действующих договоров на 10–20%. В Великобритании потолок цен на энергию в октябре поднялся до трёхлетнего максимума и, по прогнозам, в январе 2027 года может вырасти ещё на 16%. Rabobank ожидает средней цены в 2027 году около 45 евро за МВт·ч. BNP Paribas откладывает возврат к уровням до конфликта до 2028 года.
По данным EnergyRiskIQ, TTF стоит 81,79 евро за МВт·ч, а хранилища ЕС заполнены на 73,9%. Сайт помечает эту цену как закрытие воскресенья, 11 октября. В выходные торгов нет, поэтому эта дата не подтверждена; скорее всего, речь о закрытии 9 октября.
Оценка Talay
Вывод
Газовая проблема Европы этой зимой из ценовой превращается в проблему объёмов. Если хранилища останутся на 75–78%, запас в 20% к концу зимы не выдержит волны холодов. Запрет на российский СПГ с января 2027 года и запертые в Ормузском проливе объёмы Катара переносят ценовое давление на 2027 год. Наиболее вероятно, что цена удержится около 80 евро за МВт·ч, а риск скачка зависит от погоды.
Возможные последствия
- Инфляция в еврозонеНегативно1–6 месяцев
Рост тарифов в Германии на 55% и повышение потолка в Великобритании удержат энергетическую инфляцию для домохозяйств высокой всю зиму. Пространство ЕЦБ для смягчения сузится.
- Промышленность ЕвропыНегативноБолее 6 месяцев
Если средняя цена в 2027 году останется на уровне 45 евро за МВт·ч и выше, газоёмкая химия и производство удобрений продолжат сокращать мощности.
- Газовый счёт ТурцииНегативноНедели
Конкуренция Европы с Азией за СПГ поднимает спотовые цены на СПГ. Зимний импорт Турции оценивается на том же рынке.
Вероятные сценарии
- 1Цена высокая, но под контролем55 %
В среднюю зиму TTF держится в диапазоне 70–90 евро за МВт·ч, а к апрелю хранилища опускаются примерно до 20%.
Что отслеживать: Превысит ли заполненность хранилищ на 1 ноября 75% по данным GIE AGSI
- 2Холодная зима поднимает цену выше 100 евро30 %
Ранние холода и слабый ветер ускоряют отбор из хранилищ, TTF поднимается выше 100 евро за МВт·ч, и встаёт вопрос о сокращении спроса.
Что отслеживать: Прогнозы погоды на ноябрь–декабрь и еженедельные темпы отбора газа
- 3Ормуз открывается, цена снижается15 %
Поставки СПГ из Катара и ОАЭ возобновляются, и TTF опускается ниже 60 евро за МВт·ч.
Что отслеживать: Число проходов СПГ-танкеров через Ормузский пролив
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- Цена газа в Европе (с начала года)▼ +150%
- Тариф для новых клиентов в Германии▼ +55%