СреднийIV Макрополитика и суверенный долг24 сентября 2026 г., четверг · 22:00 TRT (UTC+3)

Banxico единогласно сохранил ставку на уровне 6,50%; инфляция в начале сентября превысила ожидания и выросла до 3,42%, базовая снизилась до 3,79%

24 сентября Банк Мексики третье заседание подряд оставил ключевую ставку на уровне 6,50%. Опубликованная тем же утром инфляция за первую половину сентября составила 3,42% и превысила ожидания в 3,37%; 23 сентября песо подешевел на 1,37%.

Местоположение: МЕХИКО

Согласно материалу Reuters, опубликованному на Investing.com, 24 сентября совет управляющих Banxico из пяти человек единогласно сохранил ставку на уровне 6,50%; это третье подряд решение без изменений. Банк изменил прогнозные ориентиры: будущие решения будут учитывать продолжающийся процесс дезинфляции; по данным агентства, инфляционные риски смещены вверх, а сближение общей инфляции с целью 3% ожидается в последнем квартале 2027 года. Ставка держится на уровне 6,50% со снижения на 25 б. п. в мае 2026 года, принятого 3 голосами против 2; по данным Mexico Business News, совокупное снижение с марта 2024 года достигло 475 б. п.

По данным INEGI, которые приводит IndexBox, годовая инфляция в первой половине сентября выросла с 3,26% в августе до 3,42%, превысив ожидания в 3,37%; базовая инфляция снизилась с 3,93% до 3,79%, месячный прирост составил 0,33% для общего индекса и 0,17% для базового. Как пишет The Rio Times, 23 сентября песо закрылся на уровне 17,531 за доллар с дневной потерей 1,37%; проект бюджета на 2027 год исходит из ставки 6,0% и дефицита в 3,9% ВВП. После повышения ФРС 16 сентября ставки до 3,75–4,00% разница в ставках между Мексикой и США сузилась примерно до 250–275 б. п.

Оценка Talay

Вывод

На фоне ужесточения ФРС Banxico отложил возврат к снижению, но и к повышению не перешёл: снижение базовой инфляции до 3,79% даёт ему время, а рост общей до 3,42% и дневная потеря песо в 1,37% связывают ему руки. Наиболее вероятный путь — сохранение ставки на уровне 6,50% до конца года.

Возможные последствия

Песо и керри-трейдНегативноНедели
Пауза Banxico на 6,50% при повышении ставки ФРС до 3,75–4,00% сужает разницу в ставках; это повышает чувствительность песо к решениям ФРС.
Инфляция в МексикеПозитивно1–6 месяцев
Снижение базовой инфляции до 3,79% в пределах целевого диапазона ограничивает риск закрепления роста общей инфляции, вызванного энергоносителями.
Центробанки EMНеопределённо1–6 месяцев
Акцент Banxico на том, что он не будет механически реагировать на ФРС, служит примером выжидательной стратегии с упором на внутреннюю инфляцию для центробанков развивающихся стран, включая ЦБ Турции.

Вероятные сценарии

1
Ставка без изменений до конца года60 %
Базовая инфляция продолжает снижаться, песо не выходит из-под контроля; Banxico в ноябре и декабре сохраняет ставку на уровне 6,50%.
Что отслеживать: Базовая инфляция ниже 3,8% в данных за середину октября
2
Повышение под давлением курса25 %
Если ФРС повысит ставку в октябре, а песо ослабнет сильнее 18, Banxico пойдёт на защитное повышение.
Что отслеживать: Рост USD/MXN выше 18,0 и октябрьское решение ФРС
3
Возврат к снижению15 %
Если рост ослабнет, а инфляция будет снижаться быстрее ожиданий, Banxico вернётся к снижению в направлении заложенных в бюджет-2027 6,0%.
Что отслеживать: Сокращение ВВП в данных за третий квартал

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

Ключевая ставка Banxico▲ 6,50% (без изм.)
Инфляция в начале сентября▲ 3,42%
Базовая инфляция▼ 3,79%
USD/MXN (23 сент.)▲ 17,531 (+1,37%)

Вывод

Возможные последствия

Вероятные сценарии

Источники