СреднийIV Макрополитика и суверенный долг25 сентября 2026 г., пятница

Глава Банка Англии Бейли: высокие цены на энергию мешают удерживать ставку на 3,75%; вероятность повышения в ноябре — 75–80%, 10-летние гилты — 5,35%

25 сентября в Оксфорде глава Банка Англии Бейли заявил, что при сохранении высоких цен на энергию удерживать ставку на 3,75% будет всё труднее. Днём ранее на готовность к повышению указали и два заместителя главы; рынок оценивает вероятность повышения в ноябре в 75–80%.

Местоположение: ЛОНДОН

Как передаёт The Standard, в пятницу, 25 сентября, выступая на конференции по денежной экономике в Оксфордском университете, Бейли сказал, что при сохранении высоких цен на энергию сохранять нынешнюю позицию будет всё сложнее. 17 сентября Бейли входил в большинство 6 против 3, оставившее ставку на уровне 3,75%; согласно тексту решения Банка Англии, Грин, Манн и Пилл голосовали за повышение до 4,00%. По тому же документу, инфляция в августе составила 3,1%, на IV квартал 2026 года прогнозируется около 3,75%, на I квартал 2027 года — немного выше 4%; с момента июльского доклада Brent подорожала на 36%, а оптовая цена газа в Великобритании — на 78%.

Согласно материалу, опубликованному на AOL, заместитель главы Ломбарделли 24 сентября заявила, что при сохранении высоких цен на энергию ужесточение политики будет становиться всё более вероятным, и определила совместимый с целью в 2% рост зарплат примерно в 3,25%; этот материал оценивал вероятность повышения в ноябре в 75%. The Standard после выступления Бейли указал вероятность около 80% и заложенное на ближайшие 12 месяцев повышение чуть более чем на четыре четверти пункта. По данным Trading Economics, доходность 10-летних гилтов 25 сентября достигла 5,35%, 30-летних — 5,87%; тот же источник отмечает, что бюджет будет представлен 28 октября.

Оценка Talay

Вывод

Через 8 дней после решения 17 сентября сохранить ставку при раскладе 6 против 3 риторика главы банка и двух его заместителей сместилась к повышению; это говорит о том, что большинство меняется. Пока сохраняются рост Brent на 36%, оптового газа на 78% и прогноз инфляции выше 4% на начало 2027 года, наиболее вероятный путь — превращение меньшинства из 3 голосов в большинство на ноябрьском заседании; бюджет 28 октября станет вторым порогом, который определит, удержится ли доходность гилтов около 5,35%.

Возможные последствия

Стоимость долга ВеликобританииНегативно1–6 месяцев
При доходности 10-летних гилтов 5,35% и 30-летних 5,87% заложенное повышение более чем на четыре четверти пункта сужает бюджетное пространство в бюджете 28 октября.
ДомохозяйстваНегативноНедели
Если в ноябре ставка вырастет до 4,00%, к счетам за энергию у домохозяйств добавится удорожание ипотеки; ориентир для роста зарплат обозначен на уровне 3,25%.
Последствия для ТурцииНегативно1–6 месяцев
Сближение Банка Англии с ужесточением вслед за ЕЦБ и ФРС поднимает глобальную базу доходностей для заимствований развивающихся стран и усиливает давление на стоимость внешнего финансирования Турции.

Вероятные сценарии

1
Повышение на 25 б. п. в ноябре65 %
Цены на энергию остаются высокими, большинство смещается, и ставка поднимается до 4,00%.
Что отслеживать: Сентябрьская инфляция и динамика Brent и оптовых цен на газ
2
Пауза в ноябре, «ястребиные» сигналы25 %
Ослабление данных о росте побуждает большинство подождать ещё одно заседание, риторика остаётся «ястребиной».
Что отслеживать: Данные о росте и занятости за III квартал
3
Энергия дешевеет, повышение откладывается10 %
Заметное снижение цен на энергию ослабляет ожидания повышения, доходность гилтов снижается.
Что отслеживать: Прекращение огня на Ближнем Востоке и резкое падение цен на газ

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

Вероятность повышения в ноябре▲ 75–80%
10-летние гилты▲ 5,35%
30-летние гилты▲ 5,87% (+0,03 п. п.)

Вывод

Возможные последствия

Вероятные сценарии

Источники