СреднийIV Макрополитика и суверенный долг27 сентября 2026 г., воскресенье
Экономисты ждут от Резервного банка Индии повышения ставки в октябре
Экономисты HSBC и Motilal Oswal считают, что Резервный банк Индии (RBI) может на октябрьском заседании повысить ключевую ставку с 5,25% на 25 базисных пунктов. Brent поднялась до 102 долларов, августовский ИПЦ вырос до 4,82%, а рупия торговалась в середине диапазона 95 за доллар.
По данным Deccan Chronicle от 27 сентября, розничная инфляция выросла с июльских 4,45% до 4,82%, базовая — с 4,16% до 4,44%; продовольственная инфляция составляет 5,66%. RBI заложил на 2026–27 финансовый год цену нефти 90–95 долларов, тогда как Brent поднялась до 102 долларов, а доходность 10-летних гособлигаций превысила 7%. Радхика Пиплани из Motilal Oswal допустила совокупное повышение на 75–100 базисных пунктов. Апурва Джавадекар из Shriram Finance, напротив, выступила против использования ставки для защиты рупии.
Как сообщает The Hans India 27 сентября, Пранджул Бхандари из HSBC прогнозирует два повышения по 25 базисных пунктов — в октябре и декабре — до 5,75%. По словам Радхики Рао из DBS, профицит ликвидности банковской системы сократился с пика в 10–11 лакх крор рупий до менее чем 5 лакх крор рупий; 1 лакх крор равен 1 трлн рупий. Deccan Chronicle пишет, что заседание пройдёт 5–7 октября; также ходят ожидания, что решение объявят 1 октября, и официальную дату по календарю RBI подтвердить не удалось.
Оценка Talay
Вывод
Нефть на 7 долларов выше допущения RBI, рост базовой инфляции до 4,44% и сокращение ликвидности вдвое показывают, что направление ставки вот-вот развернётся в сторону ужесточения. Повышение на 25 базисных пунктов в октябре — наиболее вероятный путь. Однако часть экономистов возражает против использования ставки для защиты рупии.
Возможные последствия
- Долговой рынок ИндииНегативноНедели
Доходность 10-летних бумаг выше 7% и ожидание ставки в 5,75% удерживают доходности краткосрочных бумаг на высоком уровне.
- РупияПозитивноНедели
Повышение ставки может поддержать рупию, торгующуюся в середине диапазона 95, и снизить потребность RBI расходовать резервы.
- Рост экономикиНегативно1–6 месяцев
Совокупное ужесточение на 75–100 базисных пунктов в экономике, выросшей в первом квартале на 7,8%, может замедлить рост кредитования.
Вероятные сценарии
- 1Повышение на 25 б. п. в октябре60 %
RBI поднимает ставку до 5,50% и, если нефть останется дорогой, оставляет возможность нового шага в декабре.
Что отслеживать: Текст решения Комитета по денежно-кредитной политике RBI
- 2Пауза и ужесточение ликвидностью35 %
RBI сохраняет ставку, продолжает ужесточение через изъятие ликвидности и валютные свопы, откладывая повышение до декабря.
Что отслеживать: Удержится ли Brent выше 102 долларов и курс рупии
- 3Повышение на 50 б. п.5 %
Рупия проходит отметку 96, и RBI идёт на более крупное разовое повышение.
Что отслеживать: Устойчивый выход курса доллар/рупия выше 96
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- Ключевая ставка RBI▼ 5,25%
- ИПЦ за август▼ 4,82%
- Прогноз HSBC на конец года▼ 5,75%