ВысокийIV Макрополитика и суверенный долг5 октября 2026 г., понедельник
Флавио Болсонару выиграл первый тур, бразильская биржа взлетела на 7,7%
В первом туре выборов в Бразилии 4 октября Флавио Болсонару получил 47,04% действительных голосов, президент Лула — 45,15%; 25 октября кандидаты встретятся во втором туре. На следующий день Ibovespa вырос на 7,70% и закрылся на рекордных 206 911,89 пункта, а реал укрепился к доллару на 4,12%.
По подсчёту, который приводит Rio Times, после обработки 99,96% участков Флавио Болсонару набрал 56 098 129 голосов, Лула — 53 845 563; разрыв составил 2 252 566 голосов, или 1,89 пункта. Euronews в публикации Yahoo Finance даёт соотношение 47,03% против 45,16%. Большинство предвыборных опросов показывали лидерство Лулы. В последних опросах, собранных TechTimes, Datafolha давала Луле перевес в 4 пункта, BTG/Nexus — в 2 пункта.
Реакция рынка стала самым резким однодневным ростом более чем за шесть лет. 5 октября Ibovespa внутри дня достигал 209 606 пунктов и впервые закрылся выше 200 000. Реал укрепился с 5,2133 в пятницу до 4,9982 за доллар. По данным Rio Times, кривая процентных фьючерсов (DI) после выборов опустилась примерно до 12%; ключевая ставка Selic составляет 14,00%.
Ограничение за этим ралли — бюджетное. По данным, которые приводит TechTimes, валовой госдолг в августе составлял 82,9% ВВП, а дефицит бюджета — 9,48% ВВП. Высокая ставка Selic раздувает процентные расходы и тем самым дефицит. По данным Euronews, Болсонару обещает снижение налогов, сдерживание долга и приватизацию десятков госкомпаний. Рынок закладывает смену бюджетного режима, не дожидаясь второго тура, и это повышает цену обратного исхода 25 октября.
Оценка Talay
Вывод
Рынок воспринял опровергший опросы итог первого тура как предвестие бюджетной дисциплины и заложил его в цены, не дожидаясь второго тура. Скачок Ibovespa на 7,70% и укрепление реала ниже 5 превращают 25 октября в бинарное рисковое событие. Если победит Болсонару, часть роста может закрепиться; если Лула отыграется, возможен столь же быстрый откат. Главное испытание — пройдёт ли через Конгресс программа сокращения дефицита в 9,48%.
Возможные последствия
- Кривая ставок БразилииПозитивно1–6 месяцев
Снижение кривой DI примерно до 12% показывает, что рынок ждёт более жёсткой бюджетной политики и меньшей процентной нагрузки; это может расширить пространство для снижения Selic с 14%.
- Потоки фондов в развивающиеся рынкиНеопределённоНедели
Резкое укрепление реала притягивает в Бразилию фонды развивающихся рынков. Высокодоходные рынки вроде Турции конкурируют за тот же пул капитала, поэтому может возникнуть относительное давление на потоки.
- Волатильность перед вторым туромНегативноНедели
Промах опросов в первом туре означает, что до 25 октября каждый новый опрос будет вызывать сильные движения реала и акций.
Вероятные сценарии
- 1Победа Болсонару, оценки в основном сохраняются55 %
Отрыв первого тура сохраняется во втором, реал остаётся ниже 5, а кривая ставок держится на низком уровне.
Что отслеживать: Итоги второго тура 25 октября и опросы Datafolha и Quaest после первого тура
- 2Лула отыгрывается, часть ралли теряется30 %
Избиратели выбывших кандидатов переходят к Луле, опросы показывают равенство, и Ibovespa теряет часть роста.
Что отслеживать: Заявления Кури, Сантоса и Каиаду о поддержке во втором туре
- 3Победа Болсонару, но бюджетная программа буксует15 %
Выборы выиграны, но снижение налогов и цель по дефициту вступают в противоречие в Конгрессе, и рынок вновь ставит под сомнение бюджетные обещания.
Что отслеживать: Реакция кривой DI на первые заявления победителя о бюджете и правиле расходов
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- Ibovespa (закрытие 5 октября)▲ +7,70%
- Реал / доллар▲ 4,9982
- Флавио Болсонару, первый тур▲ 47,04%
- Дефицит бюджета / ВВП▼ 9,48%
Источники
- The Rio Times — Флавио и Лула выходят во второй тур, подсчитано 99,9%
- The Rio Times — Ibovespa вырос на 7,7% до рекордных 206 912
- TechTimes — бразильские акции выросли на 8%, реал пробил 5 за доллар
- Yahoo Finance (Euronews) — биржа Сан-Паулу взлетела после результата Флавио Болсонару
- Latin Times — как неожиданное лидерство Флавио Болсонару вызвало крупнейший день на рынке