СреднийIV Макрополитика и суверенный долг9 октября 2026 г., пятница
Канада в сентябре потеряла 68 тысяч рабочих мест вместо ожидаемого роста
По данным Статистического управления Канады, в сентябре занятость сократилась на 68 000 человек (−0,3%), а уровень безработицы вырос с 6,4% до 6,5%. По данным TD Economics, рынок ожидал роста на 10 000 человек.
Согласно обследованию рабочей силы, опубликованному Статистическим управлением Канады 9 октября, это второе месячное снижение подряд после потери 42 000 рабочих мест в августе. Уровень занятости снизился на 0,2 п. п., до 60,6%, а уровень участия в рабочей силе — на 0,2 п. п., до 64,8%. По данным ведомства, если не считать 2020 год, уровень участия минимален с декабря 1997 года. Полная занятость сократилась на 35 000 человек, частичная — на 33 000.
Потери сосредоточились в секторах, близких к государству. В образовании работу потеряли 35 000 человек, в здравоохранении и социальных услугах — 23 000, в обрабатывающей промышленности — 13 000; прочие услуги добавили 17 000. Средняя почасовая оплата работников за год выросла на 2,3%, до 37,64 канадского доллара; в августе рост составлял 2,0%. Рост зарплат на 2,3% показывает, что шок цен на энергоносители ещё не перешёл в стоимость труда.
Данные напрямую ударили по ожиданиям по ставке. По данным TD Economics, до публикации рынок закладывал вероятность повышения ставки Банком Канады в октябре на 27%, в декабре — на 88%. Банк написал, что в октябре пауза сохранится, а отчёт ослабит ожидания скорого повышения. В тот же день, по данным Strategitz, доходность 2-летних казначейских облигаций США выросла на 5 б. п., до 4,80%. Ставки на повышение сохраняются при слабеющей занятости в Северной Америке. Это показывает, что денежная политика зажата между ростом экономики и энергетической инфляцией.
Оценка Talay
Вывод
За два месяца занятость в Канаде сократилась на 110 000 человек, а уровень участия, если не считать 2020 год, опустился до минимума с 1997 года. Рост зарплат на уровне 2,3% показывает, что энергетическая инфляция в зарплаты не перешла. Наиболее вероятный путь — Банк Канады возьмёт паузу в октябре, а закладываемая на декабрь вероятность повышения в 88% снизится.
Возможные последствия
- Ожидания по ставке в КанадеНеопределённоНедели
Потеря 68 000 мест вместо ожидаемого роста на 10 000 снижает закладываемую на октябрь вероятность повышения в 27%; декабрьские ставки тоже становятся зависимыми от данных.
- Канадский долларНегативноНедели
Ожидания повышения в Канаде слабеют, а доходность 2-летних облигаций США выросла до 4,80%. Расширение разницы в ставках на коротком конце давит на канадский доллар.
- Рост в Северной АмерикеНегативно1–6 месяцев
Потеря 110 000 мест за два месяца и участие на уровне 64,8% показывают, что энергетический шок в Канаде бьёт по росту быстрее, чем по зарплатам.
Вероятные сценарии
- 1Банк ждёт, декабрь остаётся открытым60 %
Банк Канады в октябре сохраняет ставку и оставляет декабрьское решение на усмотрение данных по инфляции.
Что отслеживать: Сентябрьский ИПЦ Канады и текст октябрьского решения по ставке
- 2Слабость углубляется, повышение уходит из цен25 %
Если и в октябре занятость снизится, рынок в основном перестанет закладывать декабрьское повышение.
Что отслеживать: Октябрьское обследование рабочей силы в начале ноября
- 3Энергетическая инфляция перевешивает, банк повышает15 %
Если инфляционные ожидания вырастут, банк повысит ставку в октябре, несмотря на слабую занятость.
Что отслеживать: Ценовые ожидания в опросе деловых кругов Банка Канады
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- Занятость▼ −68 000
- Уровень безработицы▼ 6,5%
- Уровень участия▼ 64,8%