НизкийIV Макрополитика и суверенный долг22 октября 2026 г., четверг
Базовая инфляция в Мексике превзошла ожидания, в услугах она достигла 4,26%
По данным INEGI, в первой половине октября потребительские цены выросли на 0,41%, а годовая инфляция составила 3,62%. Базовый индекс поднялся на 0,25% при ожиданиях 0,17%. Электроэнергия подорожала на 18,51% после окончания летней субсидии.
22 октября статистическое ведомство Мексики INEGI опубликовало данные об инфляции за первую половину октября. По данным Expansión, за 15 дней потребительские цены выросли на 0,41% при ожиданиях опроса Citi на уровне 0,38%. Годовая инфляция составила 3,62%. По данным Infobae, это чуть ниже 3,63% годом ранее, однако двухнедельный прирост заметно превысил прошлогодние 0,28%.
Ожидания превзошла базовая инфляция, то есть цены без волатильных компонентов вроде энергии и продовольствия. Базовый индекс за 15 дней вырос на 0,25% при прогнозе Citi 0,17%. Годовая базовая инфляция составила 3,78%. Цены на услуги выросли на 4,26% в годовом выражении, на товары — на 3,28%. По данным Infobae, в страховании и финансовых услугах годовой рост достиг 7,06%, в ресторанах и гостиницах — 6,16%.
Небазовый индекс за 15 дней вырос на 0,98%. Электроэнергия подорожала на 18,51% после окончания субсидии по летнему тарифу в 18 городах, включая Монтеррей и Канкун. Авиаперевозки подорожали на 14,77%. Энергия и регулируемые государством тарифы выросли за 15 дней на 1,85%, а сельхозпродукция подешевела на 0,11%. В опросе Citi ожидания по базовой инфляции на конец 2026 года снизились с 3,88% до 3,80%, а ожидания по общей инфляции остались на уровне 3,90%.
Оценка Talay
Вывод
Общая инфляция в Мексике выглядит спокойной, но давление накапливается в услугах. Базовый показатель превысил ожидания на 8 базисных пунктов, услуги — на уровне 4,26%. Скачок электроэнергии на 18,51% сезонный и не повторится, а инерция в услугах устойчива. Эта картина ограничивает пространство Banxico для снижения ставки базовой инфляцией на уровне 3,78%.
Возможные последствия
- Денежно-кредитная политикаНегативноНедели
Базовая инфляция на уровне 3,78% и рост цен на услуги до 4,26% ослабляют аргументы Banxico в пользу снижения ставки.
- ПесоНеопределённоНедели
ФРС в сентябре подняла ставку до 3,75–4,00%, и осторожность Banxico сохраняет дифференциал ставок. Это поддерживает песо, но давит на рост.
- ДомохозяйстваНегативно1–6 месяцев
Годовой рост на 7,06% в страховании и финансовых услугах и на 6,16% в ресторанах показывает, что малообеспеченные сталкиваются в услугах с инфляцией гораздо выше общей.
Вероятные сценарии
- 1Общая инфляция остаётся в диапазоне 3,6–3,9%60 %
Эффект электроэнергии сходит на нет, но инерция в услугах удерживает базовую инфляцию выше 3,7%.
Что отслеживать: Годовая базовая инфляция в данных ИПЦ за октябрь, которые выйдут в начале ноября
- 2Базовая инфляция ускоряется25 %
Цены на услуги набирают темп, ожидания на конец года поднимаются до 4%.
Что отслеживать: Рост ожиданий по базовой инфляции на конец 2026 года выше 3,80% в опросе Citi
- 3Быстрое замедление15 %
Снижение цен на сельхозпродукцию и слабый спрос опускают базовую инфляцию ниже 3,6%.
Что отслеживать: Двухнедельный рост базового индекса ниже 0,15% в данных за первую половину ноября
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- Годовой ИПЦ▲ 3,62%
- Годовая базовая▲ 3,78%
- Инфляция в услугах▲ 4,26%
- Электроэнергия (15 дней)▲ +18,51%