НизкийIV Макрополитика и суверенный долг1 октября 2026 г., четверг
Спрос на ИИ поднял производственный PMI Тайваня до пятилетнего максимума
По сентябрьским данным Института экономических исследований Чжунхуа (CIER), производственный PMI Тайваня достиг 63,4 — максимума с августа 2021 года. Рост обеспечивает спрос на оборудование для ИИ, но в заказах электроники появились признаки замедления.
PMI, индекс деловой активности менеджеров по закупкам, выше 50 указывает на рост отрасли. По данным Taipei Times от 2 октября, производственный PMI от CIER вырос с 61,7 в августе до 63,4 в сентябре. Focus Taiwan указал месячный прирост в 0,9 пункта, и эти две цифры не сходятся. Индекс новых заказов снизился на 2,9 пункта, до 63,6. Индекс ожиданий на шесть месяцев поднялся до 59,5 — максимума с мая 2024 года. Непроизводственный индекс составил 56,9 и показал рост девятнадцатый месяц подряд.
По данным Focus Taiwan, электронная и оптическая промышленность в сентябре осталась на уровне 62,6. Однако динамика заказов в этой отрасли ослабла более чем на 10 пунктов. Электротехническое и машиностроительное оборудование (64,4), базовые материалы (56,7), химия и биомедицина (56,2) остались в зоне роста. Отдельный опрос, производственный PMI S&P Global, 30 сентября показал рост с 54,7 в августе до 56,7. Прирост выпуска стал самым быстрым более чем за 5 лет. По данным Taipei Times, представители отрасли 2 октября отметили, что энергозатраты резко подняли цены на сырьё. По их словам, разрыв между технологическим и прочими секторами увеличивается.
Оценка Talay
Вывод
Одновременный рост двух независимых опросов подтверждает, что в сентябре обрабатывающая промышленность Тайваня ускорилась на спросе на оборудование для ИИ. Однако снижение новых заказов на 2,9 пункта и ослабление динамики заказов в электронике более чем на 10 пунктов указывают на близость пика. Главным фактором, сдерживающим рост вне технологий, становятся энергозависимые затраты на сырьё.
Возможные последствия
- Мировое предложение оборудования для ИИПозитивноНедели
Рост выпуска на тайваньских заводах может ослабить краткосрочные узкие места в поставках серверов и компонентов для ИИ.
- Рост ТайваняПозитивно1–6 месяцев
Подъём индекса ожиданий на шесть месяцев до 59,5 показывает, что производители рассчитывают на рост и в ближайший период.
- Давление издержекНегативно1–6 месяцев
Подорожание сырья из-за энергии сжимает маржу нетехнологических производителей и делает рост неравномерным.
Вероятные сценарии
- 1Плато на высоком уровне55 %
PMI остаётся высоким, но из-за ослабления новых заказов дальнейший рост ограничен.
Что отслеживать: Октябрьский PMI CIER около 1 ноября и индекс новых заказов
- 2Потеря импульса35 %
Замедление заказов в электронике продолжается, и PMI теряет несколько пунктов.
Что отслеживать: Заметное снижение субиндекса электроники и оптики от сентябрьских 62,6
- 3Новый пик10 %
Заказы на ИИ снова ускоряются, и PMI превышает сентябрьские 63,4.
Что отслеживать: Октябрьские экспортные заказы Тайваня и октябрьская выручка TSMC
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- Производственный PMI CIER▲ 63,4
- Индекс новых заказов▼ −2,9 пункта
- Производственный PMI S&P Global▲ 56,7
- Непроизводственный индекс▲ 56,9