ВысокийVI Энергетическая политика и безопасность поставок14 октября 2026 г., среда
МЭА фиксирует восстановление экспорта Залива и дефицит запасов в 509 млн баррелей
Международное энергетическое агентство в ежемесячном докладе 14 октября сообщило, что экспорт сырой нефти из Персидского залива в сентябре вырос на 4,4 млн баррелей в сутки, до 13,9 млн. По тем же данным, наблюдаемые мировые запасы на конец сентября на 509 млн баррелей ниже довоенного уровня.
Согласно октябрьскому докладу МЭА о нефтяном рынке, общий поток нефти через Ормузский пролив в сентябре вырос на 3,7 млн баррелей в сутки, до 10,9 млн. Рост обеспечили перевалки с судна на судно в Оманском заливе. Экспорт в обход пролива увеличился на 970 тыс. баррелей, до 5,6 млн. Экспорт сырой нефти из Залива превысил 75% довоенного уровня, но экспорт нефтепродуктов с Ближнего Востока держится на 1,9 млн баррелей в сутки против 4,7 млн до войны. Мировое предложение в сентябре выросло за месяц на 2,5 млн баррелей, до 102,3 млн баррелей в сутки.
Поток восстанавливается, а буфер продолжает таять. По данным доклада, наблюдаемые мировые запасы в сентябре сократились на 10 млн баррелей: запасы на суше упали на 113 млн, нефть на воде прибавила 103 млн. Как пишет The National, запасы на суше находятся на минимуме как минимум с 2016 года, а агентство ожидает, что дефицит дизеля продлится до второй половины 2027 года. Физический ориентир North Sea Dated в сентябре в среднем стоил 116,89 доллара, а на момент подготовки доклада торговался около 134 долларов.
По спросу агентство ожидает, что мировое потребление в 2026 году снизится за год на 2,6 млн баррелей, до 102,4 млн баррелей в сутки; 25% снижения придётся на дизель. На 2027 год прогнозируется рост спроса на 2 млн баррелей и рост предложения на 7,7 млн. По данным The National, агентство подчёркивает, что восстановление предложения зависит от стабильности в Заливе. В самом докладе сказано, что новые атаки в Заливе делают восстановление хрупким.
Оценка Talay
Вывод
Поток и запасы движутся в противоположных направлениях. Экспорт из Залива в сентябре превысил 75% довоенного уровня, а дефицит мировых запасов достиг 509 млн баррелей. Физический Dated торгуется около 134 долларов, намного выше фьючерсов, — значит, дефицит сосредоточен в ближнем месяце. Ключевое ограничение теперь не баррели, проходящие через пролив, а отсутствие излишка для пополнения запасов.
Возможные последствия
- Дизель и средние дистиллятыНегативно1–6 месяцев
Экспорт нефтепродуктов с Ближнего Востока ниже половины довоенного, дефицит дизеля тянется до второй половины 2027 года; дизель останется дорогим в отрыве от нефти.
- Кривая нефтиНегативноНедели
Dated около 134 долларов, намного выше фьючерсов, показывает, что дефицит ближнего месяца заложен в физический рынок; кривая сохранит крутую бэквордацию.
- ТурцияНегативно1–6 месяцев
Дефицит нефтепродуктов и дизеля в зависящей от импорта дизеля Турции разгоняет цены на АЗС и счёт за импорт энергии быстрее, чем нефть.
Вероятные сценарии
- 1Поток сохраняется, дефицит запасов не закрывается55 %
Экспорт из Залива держится в диапазоне 13–15 млн баррелей, но запасы продолжают снижаться в четвёртом квартале.
Что отслеживать: Изменение запасов в ноябрьском докладе МЭА о нефтяном рынке
- 2Атаки снова сокращают поток30 %
Атаки в Ормузском проливе и Красном море опускают экспорт ниже 12 млн баррелей, и таяние запасов ускоряется.
Что отслеживать: Данные JMIC о проходах судов и данные Kpler по экспорту из Залива
- 3Восстановление начинает пополнять запасы15 %
Атаки стихают, поток из Залива приближается к довоенному, и наблюдаемые запасы начинают расти.
Что отслеживать: Переход наблюдаемых запасов к росту в ежемесячном докладе МЭА
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- Экспорт нефти Залива (сент.)▲ 13,9 млн б/с
- Мировые запасы к довоенным▼ −509 млн баррелей