СреднийI Геоэкономика и узкие места28 сентября 2026 г., понедельник

Экспорт из Янбу возобновился, но страховка от военных рисков осталась высокой

28 сентября Саудовская Аравия возобновила отгрузку сырой нефти из Янбу по трубопроводу Восток — Запад, завершив 17-дневный перерыв. При этом страховка от военных рисков для связанных с Саудовской Аравией танкеров в Янбу с начала июля выросла втрое.

Местоположение: ЯНБУ

По данным Investing.com от 28 сентября, 15:04 (GMT+3), Саудовская Аравия возобновила отгрузку сырой нефти из Янбу; Bloomberg ссылался на источник, непосредственно знакомый с ситуацией. 17-дневный перерыв оставил некоторых европейских покупателей с нулевыми квотами по октябрьским контрактам. До этого трубопровод, известный также как Petroline, перекачивал около 4 млн баррелей в сутки, или примерно 4% мирового предложения. Атаки БПЛА 11 сентября, которые Эр-Рияд связывает с иракскими ополчениями, поразили 3 насосные станции. Выход на полную мощность может занять 6–8 недель.

Восстановление не снизило издержки. По анализу OilPrice.com от 25 сентября, страховка от военных рисков для связанных с Саудовской Аравией танкеров в Янбу выросла с менее чем 1% стоимости судна в начале июля примерно до 3%. По тому же анализу, в южных саудовских портах премия достигает 7%, в Ормузском проливе — 6–9%. Суточный проход через Баб-эль-Мандебский пролив сократился с обычных примерно 80 судов до около 30. По данным Windward, экспорт саудовской сырой нефти через Ормузский пролив в сентябре вырос примерно до 3,6 млн баррелей в сутки против около 0,9 млн в августе.

Оценка Talay

Вывод

Возобновление погрузок в Янбу благоприятно для физического предложения, но страховые премии в диапазоне 3–9% показывают, что риск по-прежнему закладывается в цену. В сентябре саудовский экспорт стал гибче, распределившись между Ормузским проливом и Янбу. Поскольку трубопровод не вернётся к полной мощности ещё 6–8 недель, выход к Красному морю остаётся уязвимым для новой атаки.

Возможные последствия

Фрахт и страхованиеНегативно1–6 месяцев
Премии до 3% в Янбу и до 7% в южных саудовских портах держат высокими издержки на баррель, вывозимый через Красное море, несмотря на восстановление.
Европейские НПЗПозитивноНедели
Для европейских покупателей, получивших нулевые квоты на октябрь, возвращение Янбу может дать облегчение при ноябрьских погрузках.
Гибкость саудовского экспортаПозитивноНедели
Почти четырёхкратный рост экспорта через Ормузский пролив в сентябре показывает, что Эр-Рияд способен перераспределять грузы между двумя выходами.

Вероятные сценарии

1
Постепенное восстановление55 %
Погрузки продолжаются, трубопровод за несколько недель наращивает прокачку; страховые премии остаются высокими, но стабильными.
Что отслеживать: Еженедельное число отходов танкеров из Янбу
2
Новая атака30 %
Хуситы или БПЛА с иракской стороны снова бьют по трубопроводу или порту, и погрузки опять останавливаются.
Что отслеживать: Сообщения об атаках на насосные станции или на Янбу
3
Снижение премии15 %
Несколько недель в Красном море проходят без атак, и премия в Янбу снижается к июльскому уровню ниже 1%.
Что отслеживать: Приближение суточного прохода через Баб-эль-Мандеб к 80 судам

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

Пауза экспорта из Янбу▼ 17 дней
Премия за военный риск в Янбу▲ Около 3%
Суточный проход Баб-эль-Мандеба▼ Около 30

Исторический контекст