Перед четверговым заседанием ЕЦБ спред Франции почти удвоился с сентября

Согласно предварительному обзору Reuters от 23 октября, после повышений в июне и сентябре ЕЦБ готовится 29 октября оставить ставку на уровне 2,50%. Опрошенные Reuters экономисты ждут следующего повышения на четверть пункта в декабре. Danske Bank 20 октября отказался от прогноза повышения в октябре. Банк ожидает пика в 2,75% после повышения на 25 базисных пунктов в декабре и считает избыточным ужесточение на 75 базисных пунктов, заложенное рынком. По записке Yardeni Research от 24 октября, рынок оценивает вероятность декабрьского повышения в 75%.

Данные об инфляции в источниках расходятся: Reuters называет сентябрьскую общую инфляцию 3,8%, Danske — 3,7%. Базовая инфляция без учёта продовольствия и топлива выросла с 2,4% до 2,5%. По данным Reuters, нефть с начала года подорожала примерно на 80%. Однако чиновники, включая главного экономиста Филипа Лейна, пока не слишком опасаются переноса энергетических издержек в зарплаты. Рынок закладывает как минимум 2 повышения до середины 2027 года.

Главное испытание — Франция: доходность французских 10-летних облигаций превысила 5% и достигла максимума за 24 года. 29 октября ЕЦБ, как ожидается, не задействует TPI — инструмент, позволяющий покупать облигации страны, столкнувшейся с необоснованным и беспорядочным ужесточением условий. Лагард требует от Франции исправлять долговую ситуацию бюджетной консолидацией. По мнению Хольгера Шмидинга из Berenberg, если французский кризис ударит по росту, ЕЦБ может придержать повышения. Возможная поддержка через TPI при этом достанется скорее другим членам, чем Франции.

Сжимается и институциональный календарь. По данным Reuters, Лагард может быть избрана главой Всемирного экономического форума уже в ноябре; её срок истекает в октябре 2027 года. Ранний уход позволил бы выбрать преемника до президентских выборов во Франции весной 2027 года. Среди 2 главных кандидатов — Клаас Кнот и Пабло Эрнандес де Кос. В Исполнительном совете из шести человек 1 место уже пустует после отставки Изабель Шнабель, а Лейн уходит в мае.