СреднийI Геоэкономика и узкие места27 октября 2026 г., вторник
Дефицит торговли Пакистана с соседями вырос на 26,6% из-за импорта из Китая
По данным SBP, дефицит торговли Пакистана с девятью соседними странами в июле–сентябре 2026 года вырос на 26,62%, до 4,97 млрд $. На Китай в одиночку пришлось 82,18% этого прироста.
Как сообщила Dawn 27 октября со ссылкой на данные Государственного банка Пакистана (SBP), в первом квартале 2027 финансового года экспорт в девять соседних стран снизился на 6,72%, до 944,24 млн $. Импорт из этих стран за тот же период вырос на 19,79%, до 5,92 млрд $. Импорт из Китая увеличился на 19,76%, до 5,82 млрд $. По нашему расчёту, на Китай приходится 98% регионального импорта. Экспорт в Китай вырос на 17,95%, до 663,57 млн $, но двусторонний дефицит всё равно расширился на 858,8 млн $.
Торговля с остальными соседями либо остановилась, либо растаяла. За три месяца не зафиксировано ни одной поставки в Индию, а импорт из Индии вырос на 68,9%, до 61,74 млн $. Экспорт в Афганистан обвалился на 88,34%, до 18,86 млн $. По данным Dawn, торговля между двумя странами приостановлена с 10 октября 2025 года. Экспорт в Бангладеш снизился на 2,96%, до 174,77 млн $. В тексте Dawn сказано, что экспорт в Китай вырос «незначительно», и эта формулировка противоречит цифре в 17,95% из того же материала.
Региональный дефицит составляет примерно половину общего дефицита страны. По подборке Topline Securities, которую приводит ProPakistani, общий торговый дефицит Пакистана в том же квартале вырос на 15%, до 10,8 млрд $. Отсюда следует, что на соседей приходится около 46% общего дефицита. По данным Express Tribune, министр торговли Джам Камал Хан 22 октября сказал экспортёрам, что у Пекина запросили таможенные уступки. Число товарных позиций в запросе не раскрыто.
Оценка Talay
Вывод
Региональная торговля Пакистана замыкается на одного поставщика. Каналы с Индией и Афганистаном закрываются, а 98% импорта от соседей идёт из Китая. Хотя экспорт в Китай вырос на 17,95%, дефицит увеличился на 858,8 млн $. Значит, проблема не в доступе к рынку, а в импортной зависимости. Тарифные уступки могут частично сократить дефицит, но структуру импорта не изменят.
Возможные последствия
- Внешнее финансированиеНегативно1–6 месяцев
Около 46% общего дефицита приходится на соседей, и давление на резервы оказывается привязано к счёту за китайский импорт.
- Торг с КитаемНеопределённо1–6 месяцев
Рост дефицита усиливает запрос Исламабада о тарифных уступках со стороны Пекина, но переговорная сила остаётся ограниченной.
- Региональная торговляНегативноБолее 6 месяцев
Нулевой экспорт в Индию и обвал на 88,34% по Афганистану показывают, что сухопутные торговые пути закрываются политическими решениями.
Вероятные сценарии
- 1Дефицит с упором на Китай сохраняется60 %
Импортная зависимость сохраняется, и региональный дефицит остаётся высоким и в следующих кварталах.
Что отслеживать: Данные SBP по региональной торговле за октябрь–декабрь
- 2Тарифные уступки Китая25 %
Пекин даёт ограниченное снижение пошлин, экспорт в Китай ускоряется, и дефицит начинает сокращаться.
Что отслеживать: Новый список уступок в рамках соглашения о свободной торговле Китая и Пакистана
- 3Граница с Афганистаном открывается15 %
Торговля возобновляется, и экспорт в Афганистан частично восстанавливается.
Что отслеживать: Открытие переходов Торхам и Чаман для торговли
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- Региональный торговый дефицит▼ 4,97 млрд $
- Импорт из Китая▼ +19,76%
- Экспорт в Афганистан▼ −88,34%