НизкийV Технологическая геополитика и ИИ8 октября 2026 г., четверг
Solidigm готовит в США IPO на 10 млрд долларов
Как сообщил Bloomberg 7 октября, подразделение SK hynix по NAND-памяти Solidigm выбрало Goldman Sachs и Morgan Stanley для возможного IPO в США в 2027 году объёмом около 10 млрд долларов. В SK hynix говорят, что решение ещё не принято.
По данным Bloomberg, которые 8 октября привела Seoul Economic Daily, размещение может принести около 10 млрд долларов; переговоры продолжаются, к консорциуму могут присоединиться и другие банки. По данным Korea Times, в том же материале оценка Solidigm называется на уровне до 100 млрд долларов. 1 октября SK hynix заявила, что конкретного решения по Solidigm нет. После публикации Bloomberg компания повторила, что решение об IPO не принималось.
В первой половине 2026 года на Solidigm пришлось около 9,3% продаж SK hynix. Владелец подразделения — американская AI Company; над ней по цепочке стоят SK hynix, SK Square и SK Inc., и все они, кроме AI Company, торгуются на бирже. Такая цепочка вновь открыла спор о двойном листинге, то есть о многократном выводе одного и того же актива на биржу.
С 3 августа Комиссия по финансовым услугам Кореи разрешает раздельный листинг материнской и дочерней компании внутри страны лишь в исключительных случаях и требует выполнения 5 условий. Это ограничение не распространяется на зарубежные размещения: Корейская биржа не рассматривает IPO в США. Депутат от главной оппозиционной партии «Сила народа» Ан Чхоль Су потребовал от председателя SK Group Чхве Тхэ Вона прояснить планы по размещению.
Оценка Talay
Вывод
На пике цикла памяти второй крупнейший производитель чипов Кореи взвешивает открытие своего подразделения хранения данных для американского капитала. Оценка до 100 млрд долларов показывает, что спрос ИИ-центров обработки данных на хранение теперь оценивается отдельно. Ускорить решение может потребность в капитале, замедлить — давление миноритарных акционеров в Корее.
Возможные последствия
- Рынок капитала КореиНегативно1–6 месяцев
Зарубежное IPO обнажит лазейку в правиле от 3 августа; регулятор столкнётся с давлением распространить его и на зарубежные листинги.
- Финансирование инвестиций в памятьПозитивноБолее 6 месяцев
Внешние 10 млрд долларов позволят SK hynix продолжать инвестиции в HBM и DRAM, не перегружая баланс.
- База памяти в СШАНеопределённоБолее 6 месяцев
Подразделение, торгующееся под американским холдингом, станет доступнее для контроля Вашингтона над цепочками поставок.
Вероятные сценарии
- 1Подготовка идёт, решение — в 2027 году55 %
Раунд финансирования перед IPO завершается, а официальное решение SK hynix откладывает на 2027 год с оглядкой на рынок IPO в США.
Что отслеживать: Объявление о раунде финансирования перед IPO и биржевые раскрытия SK hynix
- 2Давление акционеров меняет структуру30 %
Недовольство миноритариев растёт; компания сокращает размещение или выбирает структуру с приоритетом для нынешних акционеров.
Что отслеживать: Заявления руководства SK Group на парламентских слушаниях в Национальном собрании
- 3План откладывают15 %
Замедление роста цен на память снижает оценку, и SK hynix выбирает финансирование из собственных средств.
Что отслеживать: Контрактные цены NAND в четвёртом квартале
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- Возможный объём IPO▲ 10 млрд $
- Возможная оценка▲ до 100 млрд $
- Доля в продажах SK hynix▲ 9,3%