СреднийIV Макрополитика и суверенный долг2 октября 2026 г., пятница

Ставки по депозитам в лирах упали до трёхлетнего минимума, потребкредитование затормозилось

Согласно недельным данным ЦБ Турции от 2 октября, средняя ставка по лировым депозитам на 1–3 месяца на неделе 25 сентября снизилась до 36,9% — впервые с 2023 года ниже 37%. На той же неделе аннуализированный рост потребительских кредитов замедлился до 14,3%.

Местоположение: АНКАРА

По расчётам Bloomberg HT на основе данных ЦБ Турции, 4 сентября ставка по лировым депозитам на 1–3 месяца составляла 37,3% и за 3 недели снизилась ещё на 0,4 п. п. Пик 2025 года тот же источник указывает как 47,7% в материале от 4 сентября и около 50% в материале от 2 октября; эти 2 цифры противоречат друг другу. Ставка по коммерческим кредитам без учёта овердрафтов и корпоративных карт снизилась с 40,8% 4 сентября до 39,9% на неделе 25 сентября.

В кредитовании обращает на себя внимание скорость торможения. 13-недельный аннуализированный рост потребительских кредитов, то есть прирост за последние 3 месяца в пересчёте на год, достиг пика в 62,5% в январе. По данным Forbes Türkiye, 18 сентября показатель снизился до 16,9%, а по данным Bloomberg HT 25 сентября — до 14,3%. С начала года падение составило 48,2 п. п. Рост коммерческих кредитов поднялся с июльского минимума в 16,1% до 23,3% 18 сентября и снизился до 21,4% 25 сентября.

Данные совпали с неделей, когда расследование в отношении фондов затронуло банковский сектор. Председатель Банковской ассоциации Турции (TBB) Алпаслан Чакар 2 октября заявил, что проблема фондов количественно ограничена и он не ожидает негативного влияния на банки. По словам Чакара, повышение ЦБ Турции лимита роста кредитов МСП с 4,5% до 5% не связано с кризисом фондов. Он отметил, что проблемы с доступом к ликвидности испытывают не крупные компании, а МСП.

Оценка Talay

Вывод

Снижение депозитной ставки до 36,9% удешевляет фондирование банков, но одновременно снижает доходность сбережений в лирах. Торможение потребкредитования на 48,2 п. п. помогает дезинфляции со стороны спроса. Риск в том, что падающая доходность депозитов подтолкнёт высвобожденные из фондов лиры в валюту. Наиболее вероятно, что торможение кредитов продолжится, а депозитная ставка останется в этом диапазоне.

Возможные последствия

Сбережения домохозяйствНегативноНедели
Доходность 36,9% на сроке 1–3 месяца может ослабить готовность держать в лировых депозитах сбережения, заблокированные кризисом фондов, и усилить спрос на валюту.
ДезинфляцияПозитивно1–6 месяцев
Замедление роста потребкредитов до 14,3% ограничивает рост цен через канал спроса, пока сохраняется давление со стороны акцизов и энергоносителей.
Финансирование компанийПозитивноНедели
Опережение потребкредитов коммерческими (рост 21,4%) и снижение ставки до 39,9% частично облегчают МСП доступ к финансированию.

Вероятные сценарии

1
Тормоз в кредитах, депозиты без изменений55 %
Рост потребкредитов остаётся ниже 20%, депозитная ставка держится в диапазоне 36–38%.
Что отслеживать: Недельные данные ЦБ Турции по кредитам и депозитным ставкам, решение по ставке 22 октября
2
Бегство из депозитов в валюту30 %
Падающая доходность и кризис фондов накладываются друг на друга, валютные депозиты физлиц быстро растут, и банкам приходится снова поднимать ставки.
Что отслеживать: Недельные валютные депозиты физлиц и возврат ставки на 1–3 месяца выше 38%
3
Быстрое восстановление кредитов15 %
На фоне смягчения макропруденциальных мер рост потребкредитов снова превышает 25%.
Что отслеживать: 13-недельный аннуализированный рост потребительских кредитов

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

Ставка по депозитам 1–3 мес.▼ 36,9%
Рост потребкредитов▼ 14,3%
Рост коммерческих кредитов▲ 21,4%

Вывод

Возможные последствия

Вероятные сценарии

Источники