IV Макрополитика и суверенный долг
CDS (кредитно-дефолтный своп)
Годовая цена страховки от дефолта заёмщика, котируется в базисных пунктах.
Как это работает
CDS — контракт, по которому покупатель платит регулярную премию, а продавец покрывает убыток при дефолте заёмщика. Премия котируется в годовом выражении в базисных пунктах: 250 пунктов означают, что страхование долга на 10 млн долларов стоит 250 тысяч в год.
Цену формирует рынок, а не комитет, как в случае кредитного рейтинга. Поэтому она меняется ежедневно и реагирует на новости намного быстрее рейтинга.
Суверенный CDS обычно котируется по долговым бумагам в долларах, а пятилетний срок наиболее ликвиден — поэтому сравнения ведут по пятилетнему ряду.
Почему это важно
CDS даёт взгляд рынка на риск страны одним числом и реагирует на политические события за часы. Решение о санкциях, итог выборов или потеря резервов проявляются здесь первыми. Движение CDS развитых стран — отдельный сигнал: именно там видно, как риск смещается с периферии к ядру.