VI Энергетическая политика и безопасность поставок
Резервные добывающие мощности
Неиспользуемый объём добычи, который нефтепроизводитель может ввести в течение 30 дней и поддерживать не менее 90 дней.
Как это работает
Управление энергетической информации США (EIA) определяет резервные мощности как объём, который можно добавить к добыче в течение 30 дней и сохранять не менее 90 дней. Иначе говоря, это разница между устойчивой максимальной добычей страны и её текущей добычей.
Механизм работает как страховка. Когда у одного производителя или на одном морском маршруте прерываются поставки, страна с резервными мощностями может открыть задвижку и закрыть дефицит. По данным EIA, когда резервов много, рынок меньше закладывает в цену страх дефицита и волатильность снижается; когда мало — цена несёт более высокую премию за риск.
Почти все мировые резервные мощности сосредоточены у членов ОПЕК; исторически наибольшая доля принадлежит Саудовской Аравии. Такая концентрация означает, что сами мощности привязаны к определённым регионам и экспортным маршрутам.
Ловушка в том, что резервные мощности — это мощности добычи, а не поставки. Баррель, готовый на устье скважины, не дойдёт до рынка, если закрыты пролив, трубопровод или порт, через которые его нужно вывезти. Кроме того, цифра опирается на заявления самого производителя, и независимо её проверить трудно.
Почему это важно
Большая часть резервных мощностей находится в Заливе — то есть там, где перебои наиболее вероятны. Когда закрывается узкое место вроде Ормузского пролива, страховочные баррели оказываются за тем же узким местом. Поэтому, оценивая резервные мощности, всегда нужно спрашивать, через какой выход их можно экспортировать. Из этого противоречия и рождается ситуация, когда цифра мощностей выглядит большой, а цена всё равно несёт премию за риск.