低IV 宏观政策与主权债务2026年10月22日, 星期四

墨西哥核心通胀超预期，服务价格涨幅升至4.26%

据墨西哥国家统计和地理研究所（INEGI）数据，10月上半月消费者价格上涨0.41%，年通胀率为3.62%。核心指数上涨0.25%，高于0.17%的预期；随着夏季补贴结束，电价上涨18.51%。

墨西哥城位置

墨西哥国家统计机构INEGI于10月22日公布了10月上半月的通胀数据。据Expansión报道，消费者价格在15天内上涨0.41%，花旗调查的预期为0.38%。年通胀率为3.62%。据Infobae报道，这一水平略低于一年前同期的3.63%，但15天涨幅明显高于去年的0.28%。

超出预期的是核心通胀，即剔除能源和食品等波动项目后的价格。核心指数15天内上涨0.25%，而花旗调查预期为0.17%；核心通胀年率为3.78%。服务价格同比上涨4.26%，商品上涨3.28%。据Infobae报道，保险和金融服务同比上涨7.06%，餐饮和住宿上涨6.16%。

非核心指数15天内上涨0.98%。随着包括蒙特雷和坎昆在内的18个城市夏季电价补贴结束，电价上涨18.51%，航空运输上涨14.77%。能源及政府定价项目15天内上涨1.85%，农产品则下降0.11%。在花旗调查中，2026年底核心通胀预期从3.88%降至3.80%，整体通胀预期维持在3.90%。

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墨西哥的整体通胀看似平稳，但压力正在服务业积聚：核心通胀超出预期8个基点，服务价格涨幅达4.26%。电价18.51%的跳升属季节性因素，不会重复；服务价格的黏性则是持久的。在核心通胀为3.78%的情况下，墨西哥央行的降息空间受到限制。

1
整体通胀维持在3.6–3.9%区间60%
电价影响消退，但服务价格黏性使核心通胀保持在3.7%以上。
观察指标: 11月初公布的10月CPI数据中的核心通胀年率
2
核心通胀加速25%
服务价格加速上涨，年底预期升至4%。
观察指标: 花旗调查中2026年底核心通胀预期升至3.80%以上
3
快速放缓15%
农产品价格下跌和需求疲软将核心通胀拉至3.6%以下。
观察指标: 11月上半月数据中15天核心涨幅低于0.15%

概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。

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