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地区南亚

中IV 宏观政策与主权债务2026年11月10日, 星期二

巴基斯坦十月侨汇增长13.8%,海湾战争未切断资金流

巴基斯坦国家银行11月10日的数据显示,10月海外劳工汇款同比增长13.8%,达到39亿美元。7月至10月合计增长14%,为148亿美元,最大来源仍是沙特阿拉伯。

卡拉奇位置

巴基斯坦国家银行(SBP)于11月10日(周二)发布数据。据《黎明报》(Dawn)11月11日报道,10月流入39亿美元,比9月增长8.5%。本财年前四个月合计148亿美元,上年同期为130亿美元。SBP行长贾米尔·艾哈迈德(Jameel Ahmad)把2026–27财年目标定为450亿美元;2025–26财年流入超过410亿美元。

据《民族报》(The Nation)11月11日报道,10月来自沙特阿拉伯的汇款增长17%,达到9.82亿美元。来自阿联酋的汇款增长16%,为8.16亿美元;来自英国的增长19%,为5.92亿美元。来自美国的汇款增长9%,为3.29亿美元。据《黎明报》报道,7月至10月沙特阿拉伯以36.68亿美元、阿联酋以30.51亿美元保持前两位。

这一数字的意义在于,原本预计海湾战争会冲击劳工就业,资金流却在加速。《黎明报》指出,冲突可能影响巴基斯坦劳工的工作和收入,但10月数据并未显示这种影响。来自阿联酋的四个月增幅为13.5%,低于上年15.2%的增速。各来源没有把这一放缓与战争联系起来,这一点无法核实。

Talay 研判

结论

10月39亿美元的流入表明,巴基斯坦最稳定的外汇来源在海湾战争中不降反升。这股资金是承担高价LNG进口和IMF项目外部融资负担的主要缓冲。最可能的走势是增速接近450亿美元的年度目标;风险在于海湾就业流失会滞后反映到数据中。

可能影响

  • 经常账户正面数周内

    每月39亿美元的流入为大部分进口账单提供资金,限制了卢比承受的压力。

  • 对海湾的依赖负面1至6个月

    10月沙特阿拉伯汇入9.82亿美元,阿联酋8.16亿美元;海湾就业一旦断裂,资金流将直接中断。

  • IMF项目正面1至6个月

    接近450亿美元年度目标的增速,有助于满足储备积累条件。

可能情形(按概率排序)

  1. 1
    增速保持在目标附近60%

    每月流入维持在接近10月39亿美元的水平,全年接近450亿美元目标。

    观察指标: SBP将于12月初发布的11月侨汇数据

  2. 2
    海湾因素导致放缓30%

    沙特和阿联酋汇款的同比增速明显低于10月的17%和16%,总增速降至14%以下。

    观察指标: 沙特阿拉伯和阿联酋分项的月度变化

  3. 3
    目标上调10%

    流入超过10月的39亿美元,SBP再次上调450亿美元的预测。

    观察指标: SBP更新后的2026–27年度预测

概率是基于来源的校准判断,并非测量结果,会随新信息更新。不构成投资建议。

市场反应

受影响的指标

  • 10月侨汇▲ 39亿美元
  • 同比增长▲ +13.8%
  • 7–10月合计▲ 148亿美元

来源

  1. Dawn — 四个月侨汇增长14%至148亿美元
  2. The Nation — 2026年10月巴基斯坦劳工侨汇增长13.8%至39亿美元
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