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地区南亚

中IV 宏观政策与主权债务2026年10月22日, 星期四

税务突击检查令巴基斯坦轧棉业濒临停摆

巴基斯坦联邦税务局(FBR)在信德省的突击检查,迫使轧棉厂在收获季中途停产。巴基斯坦轧棉商协会10月22日宣布,若突击检查不停止,将关闭全国所有工厂;2025-26年度已有100多家工厂停止运营。

桑加尔位置

据《黎明报》10月22日报道,FBR检查组在海得拉巴地区税务办公室辖区内的桑加尔、坦多亚当和沙赫达德布尔,未经通知进入轧棉厂。轧棉是将收获的籽棉分离为皮棉和棉籽的第一道工业环节,这里一旦停工,会直接波及纺纱厂和榨油厂。据行业代表称,检查组撬开门锁,并在未作法定通知的情况下没收财务记录。据Express报道,FBR还开始用摄像头监控纺织厂的生产活动。截至10月22日,FBR对上述指控的回应未能核实。

巴基斯坦轧棉商协会主席Sohail Mehmood Harral在木尔坦的新闻发布会上警告,若突击检查不停止,所有仍在运营的工厂都将关闭。协会已向总理、财政部长、财政顾问和FBR主席发出紧急信函,要求以法定通知取代突击检查。棉花轧花商论坛主席Ihsanul Haq表示,受恐慌情绪影响,2025-26年度已有100多家工厂关闭。据工业界人士称,全国有500多家轧棉厂、约700家榨油厂和175家纺织厂停止运营;销售税负担在18%至22%之间。

据Express报道,商务部根据总理指示成立了1个由财政国务部长牵头的高级委员会,审查出口便利化计划(EFS)。冲突背后有1个结构性约束:扩大税基的压力落到了非正规经济比重很高的农业加工业身上。高昂的电价和不断上升的生产成本,也在压缩该行业的承受空间。突击检查恰逢收获季最繁忙的几周,加大了籽棉收购陷入停顿的风险。

Talay 研判

结论

突击检查表明,巴基斯坦的增收压力正与非正规经济比重高的农业加工业的生产发生冲突。500多家轧棉厂已经关闭,说明该行业已没有承受新冲击的缓冲。最可能的路径是政府通过EFS委员会寻求部分妥协,并将突击检查改为通知程序。

可能影响

  • 纺织品出口负面1至6个月

    轧棉停工减少国内皮棉供应,迫使纺纱厂转向进口棉花,并推高以外汇支付的投入成本。

  • 农民收入负面数周内

    收获季中途收购停顿会压低籽棉价格,在数周内收紧信德省种植户的现金流。

  • 税收征管不确定1至6个月

    突击检查短期内能增加登记户数,但每关闭一家工厂都会缩小销售税税基。

  • 土耳其棉纱买家负面1至6个月

    巴基斯坦棉纱供应中断,可能加大土耳其纺织企业寻找替代货源的需求和价格压力。

可能情形(按概率排序)

  1. 1
    部分妥协55%

    FBR将突击检查改为通知程序,协会暂停关厂威胁。

    观察指标: FBR或财政部宣布与轧棉商会谈

  2. 2
    全国性停工30%

    协会关闭工厂,籽棉收购停顿1至2周。

    观察指标: PCGA作出停工决定,以及巴基斯坦轧棉商协会的双周籽棉到货报告

  3. 3
    政府态度强硬15%

    总理府针对改革阻力扩大突击检查,并延伸至纺织业。

    观察指标: FBR宣布对旁遮普省轧棉厂开展新的突击检查

概率是基于来源的校准判断,并非测量结果,会随新信息更新。不构成投资建议。

市场反应

受影响的指标

  • 已关闭轧棉厂(2025-26)▼ 100+
  • 销售税负担▼ 18–22%

来源

  1. Dawn — Cotton sector faces complete paralysis
  2. Express Urdu — Sindh fears more cotton ginning factories and oil mills may become non-operational due to FBR raids