俄央行连续第十个月售金，储备降至2019年来最低

《莫斯科时报》10月20日援引的央行数据显示，下降并非一次性的，而是有规律的。据国际文传电讯社报道，9月1日黄金储备为7300万盎司，约2270吨，价值3335亿美元。同一报道称，央行2026年每月减少20万至30万盎司；而在没有出售的年份，月度波动不超过±10万盎司。2022年初，存量约为7400万盎司。

据《莫斯科时报》报道，这些抛售与财政部为弥补预算赤字而出售国家福利基金资产相互对应；2026年赤字预计将升至7.3万亿卢布，是最初目标的两倍。《乌克兰真理报》援引The Bell所引的财政部数据称，9月油气收入同比下降22%，降至4524亿卢布；支付给炼厂的燃料补偿则升至3055亿卢布。Finam分析师亚历山大·波塔温认为，收入下滑加深了对基金的依赖。国际货币基金组织数据显示，现代俄罗斯储备消耗更快的唯一时期是1998年，当时3个月内售出380万盎司。

黄金的去向并不完全清楚。中国海关数据显示，2026年1至7月约有100吨俄罗斯原产黄金进入香港，是一年前的3倍。这100吨中有多少来自央行储备，现有来源无法核实。结构性约束在于：即便9月油价高企，莫斯科仍以每月20万盎司的速度消耗第二道缓冲——实物黄金——来弥补赤字。