低IV 宏观政策与主权债务2026年10月11日, 星期日

斯里兰卡央行买入美元，9月储备仍告下降

斯里兰卡官方储备9月底下降1.1%，至68.5亿美元。央行当月净买入6420万美元；卢比年初至今贬值6.3%，10月9日收于1美元兑330.85卢比。

科伦坡位置

据EconomyNext 10月11日报道，官方储备资产从8月底的69.29亿美元降至9月底的68.51亿美元，减少约7800万美元。Newswire 10月8日援引斯里兰卡央行的同一数字，并指出储备中包含与中国人民银行的互换资金，这部分的使用附有条件。央行9月从市场净买入6420万美元，今年前9个月累计净买入15.488亿美元。

卢比10月9日收于1美元兑330.85/95，年初至今贬值6.3%；2034年到期债券收益率当天升至12.10%。5月，来自中东的燃油进口账单令卢比承压，央行22个月来首次净卖出超过2.11亿美元外汇。分析人士表示，年底80亿美元的储备目标，可借助第四季度来自IMF和其他多边机构的资金流入实现。

外债时间表目前较为宽松：对债券持有人的本金偿付从2028年4月开始。据EconomyNext 10月8日报道，财政部副部长阿尼尔·贾扬塔向议会通报，30亿美元的IMF计划将于2027年3月结束，此后的新协议谈判已经启动。

Talay 研判

结论

斯里兰卡应对石油冲击的方式，不是像2022年那样耗尽储备，而是有控制地让汇率贬值并持续买入外汇。央行9个月买入15.5亿美元，储备却原地踏步，说明流入资金大部分用于偿债和支付能源账单。年底80亿美元的目标取决于多边资金流入。最可能的路径是卢比缓慢走弱，由2027年3月之后的新IMF框架承担这一负担。

可能影响

汇率负面数周内
央行为积累储备而买入，因而不为卢比提供支撑；全年6.3%的贬值将继续传导至燃油和食品价格。
储备质量负面1至6个月
68.5亿美元中包含中国的互换资金，意味着可用储备低于账面数字。
债务时间表正面6个月以上
债券本金偿付要到2028年4月才开始，为在不引发支付危机的情况下度过当前冲击留出了时间。

可能情形（按概率排序）

1
缓慢积累55%
借助第四季度的多边资金流入，年底储备升至75亿至80亿美元区间，卢比逐步走弱。
观察指标: 央行10月和11月储备数据及IMF拨款时间表
2
油价压力中止积累30%
布伦特维持在100美元以上，进口账单吞噬买入的外汇，储备卡在70亿美元以下。
观察指标: 每月净买汇接近零，卢比突破335
3
快速复苏15%
霍尔木兹海峡开放，燃油账单下降，储备突破80亿美元。
观察指标: 布伦特跌破90美元，旅游收入增加

概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。

市场反应

受影响的指标

官方储备（9月底）▼ 68.5亿美元
卢比（年初至今）▼ −6.3%