ВысокийIV Макрополитика и суверенный долг6 ноября 2026 г., пятница · 16:30 TRT (UTC+3)

Занятость в США в октябре почти втрое превысила прогноз

Число занятых вне сельского хозяйства в США в октябре выросло на 165 тыс. при консенсусе LSEG в 65 тыс. Безработица снизилась до 4,1%, а данные за август и сентябрь в сумме пересмотрены вверх на 84 тыс. По CME FedWatch, вероятность повышения ставки 9 декабря выросла до 76,8%.

Местоположение: ВАШИНГТОН

По данным Бюро трудовой статистики от 6 ноября, прирост в 165 тыс. более чем втрое превышает средний месячный показатель за предыдущие 12 месяцев (48 тыс.). Август пересмотрен со 133 до 186 тыс., сентябрь — с 29 до 60 тыс. Частный сектор добавил 159 тыс. рабочих мест: профессиональные и деловые услуги — 70 тыс., здравоохранение — 41,6 тыс., обрабатывающая промышленность — 19 тыс.

Средняя почасовая оплата выросла на 0,4% за месяц и на 3,1% за год; investingLive приводил прогноз в 2,9%, Fox Business — в 2,4%. По данным AP, война с Ираном подняла цену галлона бензина выше 4 долларов, и рост зарплат на 3,1% отстал от цен. Иными словами, прибавка в 165 тыс. рабочих мест не компенсирует потерю реальных доходов.

Число работающих неполный день по экономическим причинам выросло на 339 тыс., до 4,84 млн. Широкий показатель безработицы U6 поднялся с 7,6% до 7,9%. investingLive связывает 356 тыс. из этого прироста с сокращением объёма работы на предприятиях: работодатели, возможно, урезают не людей, а часы.

Доходность двухлетних облигаций выросла на 4,5 б.п., до 4,52%, а десятилетних снизилась на 2,4 б.п., до 4,86%. По данным Fox Business, вероятность декабрьского повышения в FedWatch выросла с 66,9% неделей ранее до 76,8%. Шаг в 25 б.п. поднимет диапазон ставки до 4–4,25%.

Оценка Talay

Вывод

Октябрьский отчёт во многом снял последнее препятствие в данных для повышения ставки ФРС 8–9 декабря. Ограничение теперь не в занятости: рост зарплат на 3,1% отстаёт от цен, подогретых энергией, а прирост вынужденной неполной занятости на 339 тыс. показывает, что спрос остывает через часы. Наиболее вероятный путь — повышение на 25 б.п. в декабре и затем выжидание с оглядкой на данные.

Возможные последствия

Короткие ставки СШАНегативноНедели
Рынок закладывает декабрьское повышение с вероятностью 76,8%, что подняло доходность двухлетних до 4,52%; короткий конец стал чувствительнее к траектории ФРС.
Доходы домохозяйствНегативно1–6 месяцев
Рост зарплат на 3,1% съедает бензин дороже 4 долларов; потребление может остаться слабым, несмотря на рост занятости.
ТурцияНегативно1–6 месяцев
Декабрьское повышение ставки ФРС удорожает долларовое фондирование; условия внешнего финансирования для заёмщиков развивающихся рынков ужесточаются.

Вероятные сценарии

1
25 б.п. в декабре, затем пауза65 %
ФРС 9 декабря поднимает диапазон до 4–4,25% и увязывает следующий шаг с ценами на энергию.
Что отслеживать: Решение FOMC 9 декабря и точечные прогнозы
2
Потеря часов выходит на первый план25 %
В ноябрьском отчёте вынужденная неполная занятость продолжает расти, U6 повышается, и комитет откладывает повышение.
Что отслеживать: U6 и число работающих неполный день в ноябрьском отчёте
3
Зарплаты ведут к двум повышениям10 %
Рост зарплат держится около 0,4% в месяц, и рынок закладывает второй шаг в начале 2027 года.
Что отслеживать: Ноябрьские данные о средней почасовой оплате

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

Занятость вне с/х▲ +165 тыс.
Шанс повышения в декабре▼ 76,8%
Доходность 2-летних США▼ +4,5 б.п.
Безработица U6▼ 7,9%

Вывод

Возможные последствия

Вероятные сценарии

Источники