НизкийIV Макрополитика и суверенный долг28 сентября 2026 г., понедельник · 14:25 TRT (UTC+3)
В Бразилии повысили прогноз инфляции, ожидания по ставке Selic не изменились
В опросе Focus Центрального банка Бразилии от 28 сентября прогноз инфляции на 2026 год вырос с 4,92% до 4,99%. Экономисты сохранили ожидание ставки Selic на конец года на уровне 13,50%. Дефицит текущего счёта за август составил 5,1 млрд $ и оказался ниже ожиданий.
Как пишет Rallies со ссылкой на Reuters, в еженедельном опросе Focus Центрального банка Бразилии (опрос прогнозов экономистов) ожидаемая инфляция на 2026 год выросла с 4,92% до 4,99%. Прогноз на 2027 год повышен с 4,30% до 4,31%. Экономисты ждут, что ключевая ставка Selic снизится до 13,50% к концу 2026 года и до 12,00% к концу 2027 года. Прогноз роста на 2026 год снижен с 1,88% до 1,86%, на 2027 год — с 1,43% до 1,41%. Ожидаемый курс реала на конец года остался на уровне 5,20 за доллар, на конец 2027 года — 5,28.
Согласно утреннему бюллетеню The Rio Times за 28 сентября, дефицит текущего счёта в августе составил 5,1 млрд $. Ожидалось 6,2 млрд $, а пересмотренный дефицит июля равнялся 9,4 млрд $. Прямые иностранные инвестиции за тот же месяц, 7,4 млрд $, полностью покрыли дефицит. В бюллетене указано, что Ibovespa находился на отметке 182 991 пункт, а доллар стоил 5,16 реала. По текущему уровню Selic источники расходятся. Утренний бюллетень называет 14,00%, а предрыночная заметка того же издания говорит о возможном снижении до 13,50% к концу года или паузе на 13,75%. Текущий уровень подтвердить не удалось.
Оценка Talay
Вывод
Последовательный рост инфляционных ожиданий сужает для Центрального банка Бразилии пространство для запланированного к концу года снижения ставки. Полное финансирование дефицита текущего счёта прямыми инвестициями поддерживает реал. Это служит буфером против давления со стороны нефти и доходности в США. Сохранение ожиданий по Selic на конец года показывает, что рынок пока не отказался от надежд на снижение.
Возможные последствия
- Денежная политика БразилииНегативно1–6 месяцев
Снижать ставку при растущих инфляционных ожиданиях — значит рисковать доверием к центробанку. График снижения может быть отложен.
- РеалПозитивноНедели
Покрытие дефицита текущего счёта прямыми инвестициями поддерживает реал; ожидания по курсу тоже не изменились.
- Развивающиеся рынкиНеопределённо1–6 месяцев
Сдвиг ожиданий в Бразилии показывает, что нефтяной шок ограничивает циклы снижения ставок в развивающихся странах. Похожее ограничение действует и для Турции.
Вероятные сценарии
- 1Ожидания продолжают сползать50 %
Прогноз инфляции продолжает расти, ожидание Selic на конец года пересматривается вверх.
Что отслеживать: Прогноз Selic на конец года в опросе Focus на следующей неделе
- 2Равновесие сохраняется35 %
Прогнозы стабилизируются на нынешнем уровне, рынок сохраняет ожидание снижения ставки к концу года.
Что отслеживать: Прогноз инфляции на 2026 год в опросе Focus
- 3Быстрое ухудшение15 %
Давление нефти и доллара усиливается, реал слабеет, ожидания снижения ставки полностью исчезают.
Что отслеживать: USD/BRL и Brent
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- Ожидаемый IPCA на 2026 год▲ 4,99%
- Дефицит тек. счёта, август▼ 5,1 млрд $