СреднийIV Макрополитика и суверенный долг27 сентября 2026 г., воскресенье
Бессент призвал ФРС к гибкости по ставке, ссылаясь на производительность ИИ
Министр финансов США Скотт Бессент 27 сентября заявил в эфире Fox News, что ФРС должна сохранять открытость в вопросе ставки. По его словам, рост производительности благодаря ИИ и дерегулированию сдержит инфляцию; 16 сентября ФРС подняла ставку до диапазона 3,75–4,00%.
По данным Bloomberg, опубликованным Spokesman-Review, Бессент 27 сентября в программе Sunday Morning Futures сказал, что базовая инфляция остаётся вялой и в последние месяцы снизилась. По тем же данным, согласно опубликованным 11 сентября данным, базовые потребительские цены в августе выросли на 0,3% за месяц и на 2,4% в годовом выражении. В качестве примера Бессент привёл интернет-бум 1990-х, когда ФРС дала простор росту. По данным Investinglive, Бессент также сказал, что последняя поставка примерно 15 млн баррелей иранской нефти в Китай завершится в течение 2 недель.
Призыв прозвучал на неделе резкого роста стоимости заимствований. По данным Mortgage Daily, доходность 10-летних казначейских облигаций США 25 сентября закрылась на уровне 5,17%. Ставка по 30-летней ипотеке с фиксированной ставкой 24 сентября достигла 52-недельного максимума в 7,24%, прибавив за 30 дней 0,58 п. п. По тем же данным, данные по PCE за август будут опубликованы 30 сентября, а отчёт о занятости — 2 октября; предыдущее значение базового PCE (предпочитаемого ФРС показателя цен) составило 3,3%. Причина расхождения между 2,4% по базовому ИПЦ и 3,3% по базовому PCE в источниках не объясняется.
По данным Spokesman, рост цен на бензин и дизель из-за войны с Ираном и ударов Украины по российской энергетической инфраструктуре давит на избирателей накануне промежуточных выборов в ноябре 2026 года. Следующее заседание ФРС, по данным Mortgage Daily, состоится 28 октября.
Оценка Talay
Вывод
Призыв Бессента показывает, что администрация начала выстраивать публичное давление против возможного второго повышения в октябре. Однако при доходности 10-летних бумаг 5,17% и ставке по ипотеке 7,24% решение ФРС определят данные по PCE 30 сентября и по занятости 2 октября. Высокий PCE ослабит аргумент Бессента о производительности.
Возможные последствия
- Восприятие независимости ФРСНегативно1–6 месяцев
Открытый призыв Минфина относительно направления ставки держит на рынке вопрос о чувствительности решений ФРС к политическому давлению и создаёт повышательный риск для срочной премии.
- Рынок жилья СШАНегативноНедели
Ставка по 30-летней ипотеке на 52-недельном максимуме в 7,24% подавляет спрос на жильё перед промежуточными выборами.
- ТурцияНегативно1–6 месяцев
Доходность американских бумаг выше 5% удерживает высокой стоимость заимствований для развивающихся экономик, зависящих от внешнего финансирования, таких как Турция.
Вероятные сценарии
- 1ФРС смотрит на данные55 %
Несмотря на призыв Бессента, ФРС увязывает октябрьское решение с данными по PCE и занятости; при сильных данных последует второе повышение.
Что отслеживать: Данные по базовому PCE за август, которые выйдут 30 сентября
- 2ФРС выбирает паузу30 %
Слабая занятость и замедление базовых цен подталкивают ФРС к паузе 28 октября.
Что отслеживать: Занятость вне сельского хозяйства и уровень безработицы в отчёте 2 октября
- 3Политическое давление усиливается15 %
Перед промежуточными выборами администрация ужесточает критику ФРС, срочная премия в доходностях растёт.
Что отслеживать: Рост доходности 10-летних UST выше 5,17%
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- 10-летние UST (25 сентября)▼ 5,17%
- Ставка 30-летней ипотеки▼ 7,24%
- Базовый ИПЦ (август, г/г)▲ 2,4%
Исторический контекст
Доходность 10-летних облигаций США, последние 6 месяцев
- 117.09 · Медиана точечного графика ФРС на 2026 год поднялась до 4,00–4,25%, доходность 10-летних бумаг снизилась с 5,04% до 4,94%
- 221.09 · Гулсби из ФРС: если инфляция идёт со стороны спроса, реакция по ставке будет жёстче и смещена к началу цикла
- 323.09 · Минфин США разместил 5-летние бумаги на 70 млрд $ под 5,033%; после горячих PMI доходность 10-летних достигла 5,10% — максимума с 2007 года
- 424.09 · Sensex в Индии упал на 1247,71 пункта до 73 580; при Brent выше 102 $ и доходности 10-летних США выше 5,11% рупия упёрлась в порог 96
- 524.09 · Минфин США разместил 7-летние облигации на 44 млрд $ под 5,085%: максимум с апреля 1993 года, косвенный спрос упал до 57,2%
- 624.09 · Саммит Си — Трамп прошёл без совместного заявления: тарифное перемирие продлено с 10 ноября до 10 января лишь на 2 месяца, новых решений по чипам и РЗМ нет
- 725.09 · Потребительское доверие Мичигана — 48,1, минимум за 4 месяца; инфляционные ожидания на год подскочили до 4,6%, доходность 30-летних облигаций США — 5,50%