ВысокийIV Макрополитика и суверенный долг2 ноября 2026 г., понедельник

Чистые резервы без свопов за неделю сократились на 8,6 млрд долларов

По данным ЦБ Турции, опубликованным 2 ноября, за неделю до 23 октября валовые резервы сократились на 6,91 млрд долларов, до 162,19 млрд. Чистые резервы без учёта свопов снизились на 8,58 млрд долларов, до 30,76 млрд.

Местоположение: АНКАРА

По расчётам Hibya на основе данных ЦБ Турции, чистые резервы за ту же неделю уменьшились на 8,64 млрд долларов, до 42,87 млрд. Валютные резервы снизились на 3,10 млрд, до 59,04 млрд долларов, золотые — на 3,80 млрд, до 103,15 млрд долларов. С начала года валовые резервы потеряли 26,90 млрд долларов, чистые резервы без свопов — 31,84 млрд. Предварительный расчёт Ekonomim от 30 октября давал показатель без свопов на уровне 30,74 млрд долларов.

На неделе 25 сентября этот ряд составлял 39,9 млрд долларов, и Bloomberg HT тогда написал, что критический порог пройден вниз. На неделе 16 октября ряд держался на уровне 39,34 млрд долларов, а 23 октября за одну неделю потерял 8,58 млрд. Валовые резервы опустились до минимума с 17 июля. Источники не объяснили причину снижения. Оно пришлось на неделю, когда 22 октября ЦБ Турции снизил ставку на 100 базисных пунктов.

Оценка Talay

Вывод

Потеря 8,58 млрд долларов за одну неделю показывает, что цена поддержания курсовой стабильности для ЦБ Турции быстро растёт. Причина не раскрыта, поэтому неясно, носит ли отток устойчивый характер или это разовая волна. По оценке Talay, вместе с превысившей ожидания октябрьской инфляцией эта потеря сужает пространство для снижения ставки 10 декабря.

Возможные последствия

Денежная политикаНегативноНедели
Буфер без свопов, приближающийся к 30 млрд долларов, усиливает давление на ЦБ Турции, вынуждая выбирать между продолжением снижения ставки и курсовой стабильностью.
Внешнее финансированиеНегативно1–6 месяцев
Потери без свопов в 31,84 млрд долларов с начала года означают, что буфер против внешних шоков истончился более чем наполовину по сравнению с началом года.

Вероятные сценарии

1
Отток замедляется, но продолжается50 %
В следующие недели снижение сокращается до 1–3 млрд долларов, ряд колеблется около 30 млрд.
Что отслеживать: Следующие данные ЦБ Турции о резервах за неделю 30 октября
2
Порог пробит30 %
Продажи продолжаются, чистые резервы без свопов опускаются ниже 30 млрд долларов, и декабрьское снижение ставки КДП ставится под вопрос.
Что отслеживать: Порог чистых резервов без свопов в 30 млрд долларов
3
Быстрое восстановление20 %
Удешевление нефти и приток иностранного капитала увеличивают резервы две недели подряд.
Что отслеживать: Рост чистых резервов без свопов две недели подряд

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

Чистые резервы без свопов▼ −8,58 млрд $
Валовые резервы▼ 162,19 млрд $
Потери без свопов с нач. года▼ −31,84 млрд $