СреднийV Технологическая геополитика и ИИ15 октября 2026 г., четверг

TSMC повысила прогноз годового роста до 44%, не тронув инвестбюджет

TSMC 15 октября повысила прогноз роста выручки в долларах на 2026 год до 44% с июльских «чуть выше 40%». Чистая прибыль за третий квартал достигла рекордных 763,06 млрд NT$, но инвестиционный бюджет в 60–64 млрд долларов не изменился.

Местоположение: СИНЬЧЖУ

Согласно форме 6-K, поданной в SEC 15 октября, выручка TSMC в третьем квартале составила 1 494,24 млрд NT$ (46,72 млрд долларов), чистая прибыль — 763,06 млрд NT$, валовая маржа выросла до 66,4%. По данным Focus Taiwan, прибыль на акцию в 29,43 NT$ превысила 17,44 NT$ годом ранее и 27,25 NT$ во втором квартале. Доля 2-нанометрового техпроцесса в выручке достигла 8% против 3% во втором квартале. Основную выручку по-прежнему дают 3-нанометровый процесс с долей 33% и 5-нанометровый с долей 28%.

На четвёртый квартал компания ожидает выручку 52,3–54,3 млрд долларов и валовую маржу 65–67%. Как передаёт The Register, гендиректор C.C. Wei на встрече с инвесторами сказал, что спрос по-прежнему превышает предложение. Он сообщил, что TSMC направила в США специалистов проверить на месте строительство дата-центров и их подключение к электросетям. По словам Вэя, мощности 2-нанометрового процесса в 2027 году вырастут более чем вдвое. Вторая 2-нанометровая фабрика в Аризоне начнёт серийное производство в третьем квартале 2027 года. Сотрудничество с техасским проектом Маска Terafab пока на стадии переговоров.

Рекордная отчётность рынок не уберегла. Taiex в тот же день упал на 3,41%, до 46 969,87 пункта, — это шестое по величине дневное падение в пунктах за всю историю индекса. Акции TSMC подешевели на 2,01% и закрылись на уровне 2 440 NT$. Иностранные институционалы продали на основном рынке нетто на 302,56 млрд NT$.

Оценка Talay

Вывод

Повышение прогноза TSMC в цифрах показывает, что спрос на ИИ на стороне производителя не слабеет: середина ориентира на четвёртый квартал предполагает рост на 58% год к году. Неизменный инвестбюджет в 60–64 млрд долларов говорит о другом: компания будет наращивать мощности по мере того, как увидит готовность клиентов по энергии и дата-центрам. Наиболее вероятный путь — разрыв между сильной отчётностью и слабой оценкой акций продержится несколько недель.

Возможные последствия

Экспорт ТайваняПозитивноНедели
Ориентир выручки 52,3–54,3 млрд долларов на четвёртый квартал указывает, что экспорт Тайваня с упором на информационно-коммуникационную продукцию останется высоким до конца года.
Поставщики оборудованияПозитивно1–6 месяцев
Подтверждение, что инвестиции 2026–2028 годов превысят предыдущую трёхлетку, и удвоение 2-нанометровых мощностей в 2027 году поддерживают спрос на литографическое и корпусировочное оборудование.
Аппетит к рискуНегативноНедели
Падение Taiex на 3,41% при рекордной прибыли показывает, что рынок закладывает в цены скорее траекторию ставок в США и стоимость финансирования ИИ-инвестиций, чем результаты компании.

Вероятные сценарии

1
Ориентир выполнен, оценки расходятся55 %
Выручка за четвёртый квартал укладывается в ориентир, но азиатские акции чипмейкеров остаются волатильными в зависимости от данных по ставкам в США.
Что отслеживать: Октябрьская выручка TSMC, которую опубликуют около 10 ноября, и чистый поток иностранцев на Taiex
2
Инвестбюджет пересматривают вверх30 %
Графики энергоснабжения и строительства облачных клиентов подтверждаются, и в январском ориентире на 2027 год TSMC заметно повышает инвестиции.
Что отслеживать: Ориентир по инвестициям на 2027 год на встрече с инвесторами в январе 2027 года
3
Замедление спроса15 %
Облачные компании урезают планы расходов, и TSMC опускается к нижней границе ориентира на четвёртый квартал.
Что отслеживать: Ориентиры по инвестициям в квартальных отчётах крупных облачных компаний в конце октября

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

Прогноз роста на 2026 год▲ 44%
Taiex▼ −3,41%

Вывод

Возможные последствия

Вероятные сценарии

Источники