Ормузский кризис оставил Пакистану топливо, но не деньги на него — Institute of Strategic Studies Islamabad (ISSI)

Судно проходит мимо контейнерных кранов порта Кочи — Порт Кочи, остров Валларпадам, Керала, Индия (2026)Фото: Rangan Datta Wiki / Wikimedia Commons · CC BY-SA 4.0 · размер изменён · Источник

Институт: Institute of Strategic Studies Islamabad (ISSI)
Автор: Тафшала Иршад
Страна · язык: Пакистан · Английский
Аффилиация: Автономный институт с госфинансированием

Краткое изложение

Краткий обзор ISSI от 8 октября рассматривает зависимость Пакистана от импортного топлива скорее как проблему платёжного баланса, чем энергосистемы. По данным Статистического бюро Пакистана, в 2025–26 финансовом году счёт за импорт нефтяной группы вырос на 5,76% до 16,86 млрд долларов. Импорт сырой нефти увеличился на 31,58%, а расходы на СПГ сократились на 36,10% до 2,22 млрд долларов. Автор не связывает это снижение только с ударами по Катару: ещё в январе 2026 года спрос оказался ниже контрактного, и излишки катарских партий уже были перенаправлены другим покупателям.

Нефть и СПГ в тексте разобраны как отдельные риски. По оценке Управления энергетической информации США (EIA), поток нефти через Ормузский пролив во II квартале 2026 года упал до 4,9 млн баррелей в сутки против 21,6 млн в IV квартале 2025 года. Удары 18–19 марта поразили 2 линии СПГ в Рас-Лаффане, и QatarEnergy сообщила, что мощности на 12,8 млн тонн в год выйдут из строя на 3–5 лет. Саудовский нефтепровод Восток — Запад до Янбу даёт частичный выход для нефти, но атаки у Баб-эль-Мандеба сужают и этот путь.

Запас прочности невелик. 30 марта правительство сообщило о запасах дизельного топлива на 23–24 дня и сырой нефти примерно на 11 дней; резервы центрального банка 13 марта составляли 16,35 млрд долларов. В августе 2026 года началось ТЭО стратегического нефтяного резерва, но система пока на стадии планирования. В обзоре перечислены 6 рекомендаций: поэтапный стратегический запас, гибкие контракты на СПГ, поставки не из Залива, модернизация НПЗ, постоянный механизм реагирования на энергокризисы и снижение спроса на нефть в транспорте.

Слепое пятно

Обзор измеряет зависимость Пакистана от Залива, но не обсуждает, служат ли договор о взаимной обороне с Саудовской Аравией и пакистанские военные в Заливе козырем в энергетическом торге. Нет ни контрабандного топлива из Ирана, ни циклического долга, ни убытков распределительных компаний. Для стратегического запаса не указаны ни стоимость, ни сроки, и остаётся неясным, как финансировать его при счёте за импорт в 16,86 млрд долларов.

Оценка Talay

Вывод

ISSI проводит верное различие: за первые 7 месяцев кризиса Пакистан не остался без топлива, но счёт за импорт в 16,86 млрд долларов оплачивается через курс и бюджет. Если катарские мощности на 12,8 млн тонн выбыли на 3–5 лет, проблема СПГ носит постоянный характер. Наиболее вероятный путь: проект стратегического запаса не находит финансирования и движется медленно, а Пакистан зимой остаётся уязвим к спотовым ценам на СПГ.

Возможные последствия

Валютный балансНегативно1–6 месяцев
Нефтяной счёт свыше 16 млрд долларов при каждом росте цен давит на целевые показатели резервов по программе МВФ.
Зимние поставки газаНегативноНедели
Простой 2 катарских линий СПГ на 3–5 лет толкает Пакистан к дорогим спотовым партиям и повышает риск зимних отключений электричества и газа.
ТурцияНегативноНедели
Поиск Пакистаном поставок не из Залива ужесточает зимний спрос на спотовом рынке СПГ, от которого зависит и Турция.

Вероятные сценарии

1
Медленное продвижение55 %
ТЭО затягивается, бюджет на стратегический запас не выделяется, и Пакистан управляет кризисом дипломатией от партии к партии.
Что отслеживать: Сумма, выделенная на стратегический нефтяной резерв в бюджете на 2027–28 год
2
Зимнее сжатие30 %
Новые ограничения в Ормузе и рост спотовых цен на СПГ приводят к зимнему нормированию газа и дополнительной потребности в валюте.
Что отслеживать: Спотовые тендеры на СПГ без заявок или их отмена в период с ноября по январь
3
Быстрая диверсификация15 %
Пакистан подписывает долгосрочное соглашение о поставках вне Залива и запускает программу запасов.
Что отслеживать: Объявление сделки по СПГ или сырой нефти с поставщиком не из Залива

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Оригинальная публикация: issi.org.pk · 8 октября 2026 г.

Эта страница излагает позицию института и не отражает позицию Talay Insight. Прямые цитаты не используются.