IV Макрополитика и суверенный долг
Незавершённые продажи жилья (pending home sales)
Опережающий индекс, который измеряет в США подписанные, но ещё не закрытые договоры купли-продажи жилья на вторичном рынке.
Как это работает
Индекс ежемесячно публикует Национальная ассоциация риелторов США (NAR). Он учитывает подписанные договоры по односемейным домам, квартирам в кондоминиумах и кооперативному жилью; новостройки в него не входят.
Договоры обычно закрываются в течение 1–2 месяцев, поэтому индекс опережает на месяц-два данные той же организации о продажах на вторичном рынке, которые фиксируют уже завершённые сделки. Это один из самых ранних индикаторов разворота на рынке жилья.
Индекс отражает не число договоров, а уровень относительно базы; ряд начинается в 2001 году. Месячные изменения рассчитываются с поправкой на сезонность, а годовое сравнение без такой поправки может дать иной результат. Расторгнутые договоры впоследствии не закрываются, поэтому между индексом и фактическими продажами возможно расхождение.
Почему это важно
Жильё — первый канал, по которому долгосрочные ставки доходят до реальной экономики: ставка по 30-летней ипотеке следует за доходностью казначейских облигаций и напрямую определяет ежемесячный платёж домохозяйства. В периоды, когда ужесточение обеспечивает дальний конец кривой без изменения ключевой ставки, этот индекс на месяцы раньше официальных данных о росте показывает, насколько ужесточение подавило спрос. Это ранний сигнал о следующем шаге ФРС, а значит, и о стоимости фондирования развивающихся стран.