高IV 宏观政策与主权债务2026年9月29日, 星期二
埃尔多安成立由耶尔马兹牵头的全权委员会处理基金清算
总统埃尔多安9月29日召集经济管理团队开会。会议决定为清算中的基金成立基金协调委员会，由副总统杰夫代特·耶尔马兹（Cevdet Yılmaz）牵头；国家监察委员会已启动审查。BIST 100指数当天下跌2.40%，收于12,290.58点。
据阿纳多卢通讯社（AA）9月29日报道，经济管理团队和相关机构的高级负责人出席了经济协调会议。会议作出2项具体决定。一是成立基金协调委员会，负责管理清算进程。二是国家监察委员会（DDK）开始审查近期的基金交易，该机构是隶属总统府的监督机关。据Bloomberg HT 21:15的报道，资本市场委员会（SPK）提交了一份路线图，拟向已完成所有权确认的投资者付款。该报道还称，会议听取了3家金融公司移交给土耳其Emlak参与银行的情况。
市场在会议之前就已作出反应。据AA报道，BIST 100指数9月29日下跌302.18点，跌幅2.40%，收于12,290.58点；成交额为1088亿里拉。融资租赁和保理指数下跌8.20%，是跌幅最大的板块，银行指数则上涨0.10%。该指数9月28日也曾下跌2.38%。SPK的付款时间表和金额在两个来源中都没有披露，因此无法核实。
Talay 研判
结论
安卡拉把基金危机从司法程序中拿出来，改为由政治协调主导的清算。委员会和DDK的审查释放出机构层面接手的信号，但只要付款时间表和金额没有公布，信心修复就仍然有限。BIST两天累计下跌约4.7%，说明市场在等待时间表。
可能影响
- 资本市场不确定数周内
如果付款路线图附带具体日期和金额公布，基金资金流出可能放缓；否则保理和控股公司股票将继续承压。
- 投资者信心正面1至6个月
DDK的审查和追加立法的承诺，强化了监管将收紧以防类似事件重演的预期。
- 金融业负面1至6个月
3家金融公司移交给国有参与银行，引出问题资产转入公共部门资产负债表的风险。
可能情形（按概率排序）
- 1有序清算55%
委员会在数周内公布付款时间表，基金资金流出放缓，股市在波动中企稳。
观察指标: SPK发布载明日期和金额的付款公告
- 2不确定性延续35%
新的拘留行动和迟迟未公布的付款时间表使抛压持续，CDS维持在250个基点附近。
观察指标: 土耳其5年期CDS及BIST保理指数
- 3蔓延10%
问题扩散到银行业和个人养老基金，需要追加流动性措施。
观察指标: 个人养老金（BES）基金每周净流出及BDDK的声明
概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。
市场反应
受影响的指标
- BIST 100▼ −2.40%
- 保理指数▼ −8.20%
- BIST成交额▲ 1088亿里拉