中IV 宏观政策与主权债务2026年10月9日, 星期五
欧元徘徊于17个月低点附近
欧元兑美元本周触及1.1161,为17个月低点,10月9日在1.1226附近交易。大多数经济学家预计欧洲央行12月加息,但汇率仍在跟随美国利率。
据FXStreet 10月9日报道,欧元兑美元本周初跌至1.1161,为17个月低点。Currency Solutions同日的评估显示,汇率处于1.1226至1.1228区间。第一支撑位在1.1200和1.1160,阻力位在1.1280和1.1300。《24小时太阳报》10月9日的综述显示,汇率从前一日的1.1211回落至1.1194。
欧洲央行的基调解释不了这种疲软。据Currency Solutions,欧元区9月通胀为3.8%,接近目标的两倍。多数经济学家预计欧洲央行10月维持2.50%的存款利率不变,12月加息25个基点。相比之下,美联储政策利率在3.75%至4.00%区间,美国10年期收益率约为5.23%。欧元区政策利率比通胀低1.3个百分点,美国的政策利率则高于通胀。
定价对美元有利。据同一来源,市场认为美联储10月按兵不动的概率约为82%,12月加息的概率约为81%。据FXStreet,英国11月加息的概率超过80%。三家央行都在收紧,但实际利差支撑美元,汇率停留在1.12上方不远处。
Talay 研判
结论
欧元定价的不是欧洲央行的加息方向,而是双方的实际利差。欧元区政策利率低于3.8%的通胀,美国则高于PCE通胀。12月加息不足以弥合这一差距。最可能的路径是汇率在1.11至1.13区间跟随美国收益率波动。
可能影响
- 欧元区通胀负面1至6个月
欧元走弱推高以美元计价的油气账单;进口能源通胀让欧洲央行更难应对。
- 欧元/里拉负面1至6个月
欧元兑美元走弱,会减少土耳其欧元计价出口收入的美元价值。
- 欧洲出口商正面1至6个月
1.12左右的汇率提升了对美销售的欧洲企业的价格竞争力。
可能情形(按概率排序)
- 1汇率跟随美国收益率55%
欧元/美元维持在1.11至1.13区间,美国10年期收益率在5.2%至5.35%之间波动。
观察指标: FRED 10年期实际收益率和欧元/美元1.1161低点
- 2跌破低点25%
美国数据强劲,汇率跌破1.1161。
观察指标: 美国9月CPI数据
- 3欧元回升20%
美国就业持续走弱,美联储放弃12月加息,汇率突破1.13。
观察指标: CME FedWatch的12月加息概率降至50%以下
概率是基于来源的校准判断,并非测量结果,会随新信息更新。不构成投资建议。
市场反应
受影响的指标
- 欧元/美元▼ 1.1226
- 17个月低点▼ 1.1161
历史背景