中V 技术地缘政治与人工智能2026年10月6日, 星期二
台湾存储厂商南亚科至多只能满足六成需求
南亚科技9月营收为450.9亿新台币，连续第11个月创纪录。《工商时报》称，公司只能满足客户需求的50%至60%。分析师预计第四季度DRAM价格将再涨10%。
BigGo Finance汇总的公司数据显示，南亚科第三季度营收为1336.5亿新台币，首次突破1000亿新台币。季增61.9%，年增611.7%。前9个月营收为2652.9亿新台币，年增626.95%。9月营收仅比上月增长0.9%。推动增长的不是出货量，而是7月生效的新合约价。竞争对手华邦电9月营收为282.5亿新台币，连续第10个月创纪录。
瓶颈源于产能取舍。TrendForce称，大厂把先进制程产能转向服务器产品，标准DRAM的供应随之收紧。DRAM是电脑和服务器的工作内存。南亚科的长期合约已锁定其60%以上的供应。机构投资人把第三季度平均售价涨幅预测从32%上调至50%。董事会把2026年资本支出从520亿新台币上调至最多697亿新台币。新增资金将用于新厂5A的设备预付款。
TrendForce预计，第四季度标准DRAM合约价将上涨10%至15%，NAND闪存价格上涨15%至20%。这2项涨价将直接推高人工智能服务器以外电子产品制造商的零部件成本。南亚科董事长李培瑛认为，短缺还将持续好几个季度。
Talay 研判
结论
存储器仍是人工智能投资中看不见的瓶颈。大厂把产能转向服务器内存，使标准DRAM从二线产品变成了稀缺投入品。南亚科只能满足50%至60%的需求，并把资本支出提高34%。这表明紧张局面至少可能持续到2027年。
可能影响
- 电子产品成本负面1至6个月
标准DRAM和NAND价格上涨10%至20%，将压缩笔记本电脑、手机和汽车电子制造商的利润，或转嫁给终端用户。
- 台湾出口正面数周内
价格驱动的营收增长将继续推高台湾电子出口额。但增长来自价格而非出货量，带有周期性脆弱。
- 土耳其负面1至6个月
土耳其的电子组装和家电制造商依赖进口存储芯片。涨价会推高这些行业的投入成本。
可能情形（按概率排序）
- 1短缺延续至2027年60%
新厂在2027年前无法明显增加供应，第四季度标准DRAM合约价仍将两位数上涨。
观察指标: TrendForce第四季度合约价数据和南亚科10月营收
- 2需求放缓，价格走平30%
消费电子需求承受不了高价，2027年初涨幅降至个位数。
观察指标: 笔记本电脑和手机出货量的季度下滑
- 3供给迅速响应10%
大厂把部分产能调回标准DRAM，价格比预期更早回落。
观察指标: 三星和SK海力士关于产能分配的声明
概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。
市场反应
受影响的指标
- 南亚科9月营收▲ 450.9亿新台币
- 可满足的需求▼ 50%–60%
- 第四季度DRAM价格（预测）▲ +10%–15%