中VI 能源政治与供应安全2026年10月29日, 星期四
为防霍尔木兹风险，卡塔尔锁定海湾外700万吨LNG
卡塔尔能源公司（QatarEnergy）10月29日签署协议，将在20年内每年从Woodside的美国设施采购300万吨液化天然气（LNG）。加上上周与Cheniere达成的协议，该公司两周内锁定了每年700万吨的海湾以外供应。
首席执行官萨阿德·谢里达·卡阿比对路透社表示，这一战略是针对霍尔木兹海峡关闭的情景制定的，无需资本支出。据gCaptain转引的报道，上周与Cheniere签署的2份协议规定，2054年前每年从萨宾帕斯和科珀斯克里斯蒂交付最多400万吨，预计交付不会早于2031年开始。卡阿比说，目标远高于700万吨，但没有给出具体数字。据路透社报道，与Venture Global关于每年300万吨的协议已进入谈判后期，尚未签署。
据MarineLink报道，伊朗3月的袭击损坏了拉斯拉凡14条LNG生产线中的2条，使每年1280万吨产能停摆，相当于出口能力的17%。修复预计需要约3年，在此之前产量将被限制在战前的约83%。卡塔尔能源公司3月4日宣布的不可抗力状态已延长至2026年底。卡塔尔供应全球约五分之一的LNG出口，全部需经霍尔木兹海峡；公司运营约200艘LNG运输船。
Talay 研判
结论
卡塔尔的全部出口都依赖一条无法投保、随时可能关闭的海峡，如今它正以海湾以外的合同为这些出口筑起隔离墙。此举并不增加当前供应，因为Cheniere的交付2031年前不会开始；但它表明公司已把霍尔木兹中断当作长期情景来定价。最可能的走向是，年底前继续签署新的海湾外协议。
可能影响
- LNG市场不确定6个月以上
卡塔尔为美国LNG增加长期需求，有助于美国出口项目融资，也会降低海湾在全球供应中的比重。
- 欧洲和亚洲天然气负面1至6个月
拉斯拉凡17%的产能损失和延续至2026年底的不可抗力，使冬季前LNG供应保持紧张。
- 土耳其负面1至6个月
在土耳其LNG采购中海湾外来源占比上升之际，美国货源与欧洲的争夺使价格居高不下。
可能情形（按概率排序）
- 1组合继续扩大60%
卡塔尔能源公司年底前签署包括Venture Global在内的新海湾外协议。
观察指标: 与Venture Global的300万吨协议签署
- 2和平使战略放缓25%
停火使霍尔木兹海峡重新开放，卡塔尔一周内提高产量，新的采购协议放缓。
观察指标: 伊朗对卡塔尔草案的答复以及不可抗力的解除
- 3拉斯拉凡再遭袭击15%
11月3日之后局势升级，拉斯拉凡再次成为目标，产能损失加深。
观察指标: 卡塔尔和伊朗的声明及针对拉斯拉凡的袭击报告
概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。
市场反应
受影响的指标
- 海湾外LNG合同▲ 每年700万吨
- 拉斯拉凡产能损失▼ 17%
- 不可抗力期限▼ 2026年底