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地区中东与北非

中I 地缘经济与咽喉要道2026年9月29日, 星期二

沙特石油由红海转回霍尔木兹,曼德海峡流量减半

据Kpler数据,沙特阿拉伯9月经霍尔木兹海峡的出货量升至每日258万桶。而在遭胡塞武装袭击的曼德海峡,石油流量从8月的每日545万桶降至每日256万桶。

曼德海峡位置

据《国民报》9月29日援引的Kpler数据,沙特阿拉伯9月经霍尔木兹海峡的出货量达到每日258万桶,占海峡石油运输量的43%。同期,经曼德海峡(连接红海与亚丁湾的海峡)的流量从每日545万桶降至每日256万桶。报道提到,9月10日的无人机袭击导致东西管道停运,9月11日延布港的装船也随之中断。

据半岛电视台9月30日的分析,沙特出口从8月的每日244.6万桶增至9月的每日540万桶。阿纳多卢通讯社9月30日报道称,沙特已恢复经东西管道一半的出口能力。同一数据显示,在美国封锁下,伊朗9月每日仅能运出10万桶,而2月时为每日250万桶。

两个来源对9月复苏程度的衡量不同。据Kpler统计,霍尔木兹海峡、曼德海峡和苏伊士运河的合计流量9月降至每日999万桶,比2月水平低61%。半岛电视台则称,包括管道在内的地区出口达到每日1,632.8万桶,约为战前水平的80%;由于两个数字涵盖的路线不同,无法直接比较。

Talay 研判

结论

沙特正从因胡塞袭击而变得危险的红海航线转向霍尔木兹海峡,以恢复出口。这一转向使曼德海峡的石油运输量在9月减少一半以上。沙特如今在两个海峡之间平衡风险;哪条航线占上风,将取决于胡塞武装对延布的压力和伊朗对霍尔木兹的压力。

可能影响

  • 石油供应正面数周内

    沙特出口9月升至每日540万桶,收窄了全球供应缺口,部分缓解了价格压力。

  • 红海贸易负面1至6个月

    曼德海峡石油流量降至每日256万桶,削弱了经苏伊士航线的油轮运输和运河收入。

  • 土耳其负面1至6个月

    供应向霍尔木兹集中,使土耳其所依赖的海湾石油更加依赖单一的脆弱通道。

可能情形(按概率排序)

  1. 1
    霍尔木兹主导持续50%

    沙特出货继续集中于霍尔木兹,延布作为次要航线低量运行。

    观察指标: 10月Kpler数据中沙特经霍尔木兹的占比

  2. 2
    回归红海30%

    延布防御加强,胡塞袭击减少,东西管道接近满负荷。

    观察指标: 延布装船次数及胡塞武装的袭击声明

  3. 3
    两条航线同时受阻20%

    霍尔木兹的袭击与针对延布的新导弹袭击同时加剧,沙特出口再度下降。

    观察指标: UKMTO警报及沙特联军声明

概率是基于来源的校准判断,并非测量结果,会随新信息更新。不构成投资建议。

市场反应

受影响的指标

历史背景

曼德海峡通行量:近六个月

11213040505/216/167/128/69/19/272026年9月10日 — 胡塞武装夺取穆哈港以及曼德海峡的丕林岛(Mayyun)和哈尼什群岛12026年9月21日 — 胡塞武装宣布对利雅得与延布发动2次行动,特朗普在炸弹已装机的情况下叫停对也门的打击22026年9月22日 — 也门卡赫布卜高地争夺战3天内死亡人数达169人;交战各方与世卫组织的伤亡数字相互矛盾32026年9月24日 — 9月23日共有10艘商品船通过霍尔木兹海峡,其中9艘驶入海湾;9月22日的初步数据从3艘修正为7艘42026年9月24日 — 霍尔木兹海峡9月24日监测到的通行降至9艘次,其中8艘为驶出;9月23日数据由10艘上调至14艘,The National同日给出13艘次5
  1. 19/10 · 胡塞武装夺取穆哈港以及曼德海峡的丕林岛(Mayyun)和哈尼什群岛
  2. 29/21 · 胡塞武装宣布对利雅得与延布发动2次行动,特朗普在炸弹已装机的情况下叫停对也门的打击
  3. 39/22 · 也门卡赫布卜高地争夺战3天内死亡人数达169人;交战各方与世卫组织的伤亡数字相互矛盾
  4. 49/24 · 9月23日共有10艘商品船通过霍尔木兹海峡,其中9艘驶入海湾;9月22日的初步数据从3艘修正为7艘
  5. 59/24 · 霍尔木兹海峡9月24日监测到的通行降至9艘次,其中8艘为驶出;9月23日数据由10艘上调至14艘,The National同日给出13艘次

来源

  1. 《国民报》— 沙特转向推高霍尔木兹石油流量,红海运输骤降
  2. 半岛电视台 — 经济战:伊朗是否正在失去对霍尔木兹海峡的筹码?
  3. 阿纳多卢通讯社 — 霍尔木兹流量增加、美国计划释放储备,油价下跌