外资在土耳其基金的持仓9月缩水过半

中央证券登记机构（MKK）数据显示，外国投资者在土耳其投资基金中的持仓从8月底的111亿美元降至9月底的50亿美元。同日公布的测算显示，外资与土耳其银行之间的里拉衍生品头寸在10月2日当周也减少了25亿美元。

伊斯坦布尔位置

据Dünya 10月8日报道，61亿美元的降幅约合55%。同期基金总规模从约11万亿里拉降至9.5万亿里拉，以美元计从2282亿美元降至1944亿美元。外国投资者人数则从57417人降至57044人，只减少373人。价值缩水55%，人数仅减少0.65%，这一差距表明损失集中在少数几个大账户。

Dünya指出，月度总数没有区分净流出和估值损失。它也没有显示其中有多少与9月17日资本市场委员会（SPK）对131只基金启动清算有关。Yatırımx也转述了同样的MKK数据，但两个来源都没有按基金类型细分。因此，把61亿美元全部算作外资流出，无法得到证实。

套息交易也在继续平仓。彭博HT根据银行监管局（BDDK）和土耳其央行数据测算，外资与土耳其银行的里拉衍生品头寸在10月2日当周减少25亿美元，降至566亿美元。这是7月中旬以来的最低水平。这些头寸在8月中旬曾创下653亿美元的纪录；8月底以来累计下降87亿美元。

Talay 研判

两组数据指向同一方向：外资正通过基金和衍生品两条渠道减少里拉资产敞口。基金持仓缩水61亿美元中，多少是资金流出，多少是估值和清算影响，并不清楚。里拉衍生品头寸下降87亿美元，则直接显示套息交易正在平仓，这与储备承受的压力相吻合。

1
逐步平仓持续55%
货币政策委员会会议前，里拉衍生品头寸每周继续减少10亿至25亿美元，储备继续流失。
观察指标: 彭博HT每周里拉衍生品头寸测算和10月15日储备数据
2
趋于稳定30%
衍生品头寸稳定在550亿美元左右，10月MKK数据中外资基金持仓保持不变。
观察指标: 11月初公布的10月MKK外资基金持仓数据
3
流出加速15%
头寸跌破500亿美元，汇率压力明显加大。
观察指标: 里拉衍生品头寸单周下降超过40亿美元

概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。

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