盈亏平衡通胀率
由名义国债与同期限通胀挂钩国债的收益率之差推算出的、市场隐含的平均通胀预期。
如何运作
美国财政部在同一期限发行两类债券：收益率固定的名义国债，以及本金按消费者物价调整的通胀保值国债（TIPS）。两者收益率之差就是盈亏平衡通胀率。圣路易斯联储的FRED序列由这两种债券推算出10年期比率，并将其作为市场对未来10年平均通胀的预期。
这一比率可以把名义收益率拆成两部分。如果名义收益率上升而盈亏平衡通胀率不变，那么涨幅来自实际收益率，即投资者在剔除通胀后要求的回报。例如，2026年9月1日至10月8日，美国10年期国债收益率上升43个基点，而盈亏平衡通胀率停在2.35%。
测量上有两个陷阱。盈亏平衡通胀率不仅包含预期通胀，还包含投资者为通胀风险要求的溢价，以及通胀挂钩债券市场较浅带来的流动性差异。因此，它与家庭调查并不完全吻合，也不能单独作为对美联储目标信心的衡量指标。
为何对我们重要
国债收益率上升时，首先要问的是：涨幅来自通胀担忧，还是来自实际利率？答案决定了市场所处的格局。实际利率推动的上涨会强化美元，并收紧新兴市场的金融条件；通胀溢价推动的上涨则可能伴随债务负担一起削弱美元。土耳其的储备和利率空间直接受这一区分影响。