ВысокийIV Макрополитика и суверенный долг30 сентября 2026 г., среда · 15:05 TRT (UTC+3)
Энергия разогнала инфляцию в трёх крупнейших экономиках Европы выше прогнозов
По предварительным данным, опубликованным 30 сентября, годовая инфляция в сентябре выросла в Германии до 3,3%, во Франции по гармонизированному показателю — до 3,4%, в Италии — до 4,2%. Во всех трёх странах главным источником роста стали цены на энергию.
Согласно данным Федерального статистического ведомства Германии, которые приводит FXStreet, потребительская инфляция в стране выросла с 2,9% в августе до 3,3% в сентябре. Рост цен за месяц составил 0,6% при ожидании 0,5%. Во Франции, по предварительным данным INSEE в изложении Investing.com, гармонизированная с ЕС инфляция поднялась с 2,6% до 3,4%. Средний прогноз 19 аналитиков составлял 3,1%; даже самый высокий не превышал 3,3%.
В Италии скачок оказался ещё резче. По данным Istat, которые приводит Euronews, национальный индекс потребительских цен вырос с 3,3% в августе до 4,2% — это максимум с сентября 2023 года. Годовой рост цен на энергоносители ускорился с 17,1% до 22,3%, а на регулируемую энергию достиг 25,9%. Цены на свежие продукты также ускорились — с 3,8% до 5,5%.
После публикации немецких данных пара евро/доллар торговалась около 1,1350 с дневным ростом на 0,1% и, по оценке FXStreet, заметно на них не отреагировала. Сводные предварительные данные по еврозоне выйдут после национальных. 29 сентября стало известно, что инфляция в Испании достигла 4,9% — максимума с 2023 года.
Оценка Talay
Вывод
Энергетический шок в США начинает ослабевать, а в Европе ускоряется. В один день PCE в США оказался ниже ожиданий, а инфляция в трёх крупнейших экономиках еврозоны — выше. Такое расхождение может удержать ЕЦБ в жёстком режиме дольше, чем ФРС. Но инфляция идёт скорее от энергии, чем от базовых цен, и это ограничивает способность повышения ставки снизить цены.
Возможные последствия
- Политика ЕЦБНегативноНедели
Фактическая инфляция во Франции превысила все прогнозы, что усиливает внутри ЕЦБ аргументы сторонников нового повышения ставки.
- Бюджеты домохозяйствНегативно1–6 месяцев
Рост цен на регулируемую энергию в Италии на 25,9% через счета увеличивает расходы домохозяйств и политическое давление.
- ТурцияНегативно1–6 месяцев
Еврозона — крупнейший экспортный рынок Турции; потеря спроса из-за дорогой энергии может ослабить заказы турецких экспортёров.
Вероятные сценарии
- 1ЕЦБ остаётся жёстким55 %
Сводные данные по еврозоне тоже растут, на следующем заседании ЕЦБ сохраняет возможность повышения.
Что отслеживать: Предварительная сентябрьская инфляция еврозоны и заявления членов совета ЕЦБ
- 2Энергия проходит пик30 %
После перехода на декабрьский контракт Brent остаётся ниже, энергетическая составляющая в октябре замедляется, ЕЦБ выжидает.
Что отслеживать: Годовой рост цен на энергию в октябрьских предварительных данных
- 3Перенос в базовую инфляцию15 %
Энергетические издержки перекладываются в цены услуг, базовая инфляция тоже ускоряется.
Что отслеживать: Рост базовой инфляции в Германии и Италии второй месяц подряд
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- ИПЦ Германии, г/г▼ 2,9% → 3,3%
- Гармонизированный ИПЦ Франции▼ 2,6% → 3,4%
- ИПЦ Италии, г/г▼ 3,3% → 4,2%