Газ в Европе дороже всего с 2022 года при недозаполненных хранилищах

Белые трубы и наземные компрессорные здания подземного газового хранилища Реден в Нижней Саксонии, Германия — Наземные сооружения подземного газового хранилища Реден, Нижняя Саксония, 2016 г. (архивное фото, иллюстрация)Фото: Axel Hindemith / Wikimedia Commons · CC BY-SA 3.0 · размер изменён · Источник

Местоположение: АМСТЕРДАМ

Как сообщил OilPrice в материале от 23 октября, опубликованном на Investing.com, фронтальный контракт TTF — фьючерс на ближайший месяц поставки — в пятницу утром на открытии в Амстердаме подорожал на 3%, до 92,30 евро/МВт·ч. Эта цена соответствует более чем 30 долларам за миллион БТЕ и не встречалась с декабря 2022 года. Накануне контракт также прибавил 3% и закрылся выше 90 евро. По таблице EnergyRiskIQ, закрытие 23 октября составило 93,18 евро, а рост за семь дней — 7,2%. Таблица указывает закрытия и для выходных, поэтому этот ряд подтвердить не удалось.

Цену поднимает ограничение по хранилищам. По данным Gas Infrastructure Europe, 22 октября хранилища ЕС были заполнены на 74,62%; TokenPost перевёл эту долю в 845,05 ТВт·ч. Оценки сезонной нормы расходятся: у OilPrice среднее за пять лет около 86%, у EnergyRiskIQ норма составляет 92,0%. Уоррен Паттерсон и Эва Мантей из ING написали в записке от 23 октября, что заполненность, похоже, достигла пика чуть ниже 75%. Значит, ЕС не дотянет примерно 5 пунктов и до цели на 1 ноября, которую уже смягчили с 90% до 80%.

Дефицит предложения идёт из Залива с 2 марта: в тот день QatarEnergy остановила производство СПГ после ударов по объектам в Рас-Лаффане и Месаиде. В 2025 году Катар экспортировал 110 млрд кубометров СПГ, из них 105 млрд прошли через Ормузский пролив; в Европу шло менее 10% этого объёма. Прямая доля Европы невелика. Но нехватка 105 млрд кубометров, предназначавшихся Азии, обостряет борьбу за атлантические грузы. В ING ожидают, что поставок СПГ из Залива на рынке в основном не будет как минимум большую часть зимы 2026–27 года.

Оценка Talay

Вывод

Рост TTF до 92,30 евро показывает, что рынок теперь закладывает в цену дефицит в хранилищах. Если заполненность достигла пика на 74,62%, Европа входит в зиму примерно на 5 пунктов ниже цели в 80%, а до возвращения катарского СПГ закрыть разрыв нечем. Наиболее вероятно, что цена останется крайне чувствительной к погоде и новостям из Залива. Это облегчит ЕЦБ акцент на энергетическом инфляционном риске 29 октября.

Возможные последствия

Промышленность ЕвропыНегативно1–6 месяцев
Самый дорогой с 2022 года газ повышает издержки энергоёмких производителей на фоне слабого спроса; переложить их в цены не удаётся, и давление на маржу сохранится всю зиму.
Инфляция еврозоныНегативно1–6 месяцев
Оптовая цена газа с задержкой в несколько месяцев переходит в тарифы на электричество и отопление; это усиливает энергетический повышательный риск для декабрьского повышения ставки ЕЦБ.
ТурцияНегативно1–6 месяцев
Конкуренция Европы и Азии за грузы СПГ удерживает высокими и импортные издержки Турции, которая зимой покупает спотовый СПГ; трубопроводные контракты лишь частично смягчают этот эффект.

Вероятные сценарии

1
Высокий диапазон сохраняется55 %
Хранилища начинают опустошаться ниже 75%, TTF колеблется в диапазоне 85–100 евро в зависимости от погоды.
Что отслеживать: Суточные данные GIE AGSI+ об отборе и закрытие TTF ниже 85 евро
2
Скачок на холодах30 %
Ранние холода и новый сбой в Ормузском проливе поднимают цену выше 100 евро, правительства переходят к ограничению спроса.
Что отслеживать: Температурные прогнозы для Северо-Западной Европы и выход TTF выше 100 евро
3
Смягчение15 %
Тёплая погода и частичное возвращение катарских грузов опускают цену ниже 80 евро.
Что отслеживать: Число проходов танкеров СПГ из Катара через Ормузский пролив

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

TTF, ближайший месяц▲ 92,30 €
Газовые хранилища ЕС▼ 74,62%

Исторический контекст