СреднийIV Макрополитика и суверенный долг19 октября 2026 г., понедельник

Последние опросы в Бразилии дают Флавио Болсонаро перевес в пределах погрешности

Перед вторым туром 25 октября разрыв между Флавио Болсонаро и Лулой в опросе AtlasIntel сузился с 5,4 до 2,2 пункта. Опросы, вышедшие в тот же день, показали разные направления; на рынке прогнозов цена Флавио упала с 87% до 76,2%.

Местоположение: БРАЗИЛИЯ

Опрос AtlasIntel для Bloomberg вышел 19 октября и дал Флавио Болсонаро 49,8%, Луле — 47,6%; в действительных голосах распределение составило 51,1% к 48,9%. Опрос проводился онлайн 13–18 октября среди 4998 человек, погрешность — 1 пункт. По данным Brasil de Fato, в опросе того же института 3–8 октября Флавио вёл с 52,8% действительных голосов. Разрыв по сырым голосам тем самым сузился с 5,4 до 2,2 пункта.

Два опроса, вышедшие в тот же день, указали в разные стороны. По Rio Times, опрос Nexus для BTG Pactual, проведённый 16–18 октября, дал Флавио перевес 46,5% против 45,9%; опрос PoderData тех же дат развёл действительные голоса до 52% против 48%. Опрос Vox Brasil 15–17 октября, в отличие от пяти других, показал Лулу впереди с 51% против 49% действительных голосов. На Polymarket цена победы Флавио 13 октября держалась около 87%, а 19 октября опустилась до 76,2%; это не опрос, а ставочная цена.

Рынок читает выборы через фискальный якорь. По словам аналитика Pequod Investimentos, которого приводит Rio Times, победа Флавио может опустить процентные фьючерсы и укрепить реал, а победа Лулы — поднять фьючерсы и вызвать коррекцию в акциях. Государственный долг находится на уровне 93% ВВП, следующее решение Copom по ставке — 4 ноября. Ibovespa с 192 114 пунктов 2 октября поднялся после первого тура к рекордному закрытию 209 066 пунктов 9 октября.

Оценка Talay

Вывод

Гонка вошла в пределы погрешности: пять из шести последних опросов дают Флавио перевес в 0,6–4 пункта, один — Луле 2 пункта. Рынок после первого тура в значительной мере учёл победу Флавио, поэтому главный риск связан с неожиданной победой Лулы: тогда процентные фьючерсы и реал могут резко пойти в обратную сторону. Наиболее вероятный путь — узкая победа Флавио, но неясность фискального плана ограничивает длительность ралли.

Возможные последствия

Бразильские активыНегативноНедели
После первого тура Ibovespa 9 октября поставил рекорд на 209 066 пунктах. Это ценообразование опирается на победу Флавио, поэтому победа Лулы несёт риск резкой коррекции.
Фискальный якорьНегативно1–6 месяцев
Государственный долг держится на уровне 93% ВВП. У обоих кандидатов неясны министр финансов и бюджетное правило, и премия за риск может остаться высокой и после выборов.
Развивающиеся рынкиНеопределённоНедели
Результат в Бразилии влияет на потоки в локальные облигации Латинской Америки и развивающихся рынков. Аппетит к высокодоходным рынкам, включая Турцию, зависит и от этого исхода.

Вероятные сценарии

1
Узкая победа Флавио55 %
Флавио выигрывает с разрывом 1–4 пункта, рынок коротко выдыхает, но без ясности фискального плана ралли остаётся ограниченным.
Что отслеживать: Официальный результат в ночь 25 октября и кривая процентных фьючерсов DI 26 октября
2
Сюрприз Лулы40 %
Лула получает четвёртый срок, процентные фьючерсы растут, реал и акции теряют в цене.
Что отслеживать: Последние опросы Datafolha и Quaest 20–24 октября
3
Оспаривание результата5 %
Разрыв оказывается очень узким, проигравшая сторона не признаёт результат, и неопределённость тянется недели.
Что отслеживать: Заявления Высшего избирательного суда и речи кандидатов в ночь подсчёта

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

Разрыв по AtlasIntel▼ 2,2 пункта
Polymarket, Флавио▼ 76,2%
Госдолг к ВВП▼ 93%

Вывод

Возможные последствия

Вероятные сценарии

Источники