СреднийIV Макрополитика и суверенный долг19 октября 2026 г., понедельник
Barclays ждёт от ФРС двух повышений ставки в декабре и январе
Barclays добавил в свой прогноз по ФРС второе повышение на 25 базисных пунктов в январе. Когда WTI вернулся выше 99 долларов, доходность десятилетних бумаг США 19 октября выросла на 6 базисных пунктов до 5,144%. Рынок оценивает октябрьское повышение в 16%, декабрьское — примерно в 92%.
По утренней сводке Newsquawk от 19 октября Barclays объявил, что ждёт от ФРС двух повышений по 25 базисных пунктов в декабре и январе; ранее банк прогнозировал лишь одно повышение в декабре. По данным FXStreet, WTI в тот же день вернулся с минимумов ниже 97 долларов выше 99 долларов. Доходность десятилетних облигаций США выросла на 6 базисных пунктов до 5,144%, а унция золота подешевела на 0,54% до примерно 4140 долларов.
По данным Prime Terminal, рынок оценивает повышение на заседании 27–28 октября в 16%, а в декабре — примерно в 92%. В сентябре ФРС повысила ставку на 25 базисных пунктов. По сводке Chase от 14 октября сентябрьская инфляция составила 3,7% в годовом выражении, базовая — 2,6%; базовый сценарий J.P. Morgan предполагает паузу в октябре и до 50 базисных пунктов дополнительного повышения до конца цикла.
По Newsquawk, утром 19 октября индекс доллара вырос на 0,1% до 101,83, а евро к доллару торговался на 1,1230. Представители ФРС находятся в периоде молчания перед заседанием; по данным FXStreet, на этой неделе выходят только недельные заявки на пособия, четырёхнедельное среднее ADP и предварительные PMI от S&P Global. Смещение оценок с октября на декабрь показывает, что доходность теперь чувствительна скорее к цене нефти, чем к решению ФРС. Движение нефти на 2 доллара совпало в тот же день с ростом доходности на 6 базисных пунктов.
Оценка Talay
Вывод
Рынок перенёс повышение ФРС с октября на декабрь, а Barclays продлил цикл до января. Рост доходности десятилетних бумаг до 5,144% показывает, что длинный конец привязан скорее к цене нефти, чем к октябрьскому решению регулятора. Наиболее вероятный путь — ожидаемая пауза 28 октября в сопровождении ужесточающего сигнала на декабрь.
Возможные последствия
- Казначейские облигации СШАНегативноНедели
Когда нефть вернулась к 99 долларам, доходность десятилетних бумаг прибавила 6 базисных пунктов. Стоимость долгосрочного заимствования движется вместе с нефтью независимо от решения ФРС.
- Доллар и золотоНеопределённоНедели
Оценка декабрьского повышения в 92% поддерживает доллар; унция золота в тот же день подешевела на 0,54% до примерно 4140 долларов.
- Развивающиеся рынкиНегативно1–6 месяцев
Цикл повышений ФРС, растянутый до января, удерживает стоимость внешнего финансирования высокой в странах с долларовым долгом, включая Турцию.
Вероятные сценарии
- 1Пауза в октябре, сигнал на декабрь65 %
ФРС оставляет ставку без изменений 28 октября, текст решения и пресс-конференция оставляют декабрьское повышение открытым.
Что отслеживать: Текст заседания FOMC 28 октября и пресс-конференция Уорша
- 2Нефть отступает, цикл сокращается20 %
Промежуточный порядок в Ормузском проливе снижает нефть, оценка декабрьского повышения падает, январское уходит со стола.
Что отслеживать: Падение декабрьского фьючерса Brent ниже 100 долларов
- 3Неожиданное повышение в октябре15 %
Данные по нефти и инфляции подталкивают Уорша к повышению на 25 базисных пунктов уже в октябре.
Что отслеживать: WTI перед заседанием и порог 5,30% по доходности десятилетних бумаг
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- США, десятилетняя бумага▼ 5,144%
- Вероятность повышения в декабре▼ ~92%
- Золото▼ −0,54%
Исторический контекст
Доходность 10-летних облигаций США, последние 6 месяцев
- 117.09 · Медиана точечного графика ФРС на 2026 год поднялась до 4,00–4,25%, доходность 10-летних бумаг снизилась с 5,04% до 4,94%
- 221.09 · Гулсби из ФРС: если инфляция идёт со стороны спроса, реакция по ставке будет жёстче и смещена к началу цикла
- 323.09 · Минфин США разместил 5-летние бумаги на 70 млрд $ под 5,033%; после горячих PMI доходность 10-летних достигла 5,10% — максимума с 2007 года
- 424.09 · Sensex в Индии упал на 1247,71 пункта до 73 580; при Brent выше 102 $ и доходности 10-летних США выше 5,11% рупия упёрлась в порог 96
- 524.09 · Минфин США разместил 7-летние облигации на 44 млрд $ под 5,085%: максимум с апреля 1993 года, косвенный спрос упал до 57,2%
- 624.09 · Саммит Си — Трамп прошёл без совместного заявления: тарифное перемирие продлено с 10 ноября до 10 января лишь на 2 месяца, новых решений по чипам и РЗМ нет
- 725.09 · Потребительское доверие Мичигана — 48,1, минимум за 4 месяца; инфляционные ожидания на год подскочили до 4,6%, доходность 30-летних облигаций США — 5,50%
- 827.09 · Бессент призвал ФРС к гибкости по ставке, ссылаясь на производительность ИИ
- 928.09 · Доходность десятилетних облигаций США поднялась до максимума за 19 лет
- 1029.09 · Доходность длинных облигаций США держится выше 5,5% вопреки выкупам Минфина
- 1130.09 · Инфляция в США оказалась ниже прогноза, шансы октябрьского повышения ставки упали
- 1201.10 · Облигации США отступили от пика, двухлетняя доходность снизилась на 10 б. п.
- 1302.10 · Логан требует ещё 50 базисных пунктов, но большинство в ФРС предпочитает ждать
- 1405.10 · Nasdaq обновил рекорд при максимальных за 24 года доходностях США
- 1506.10 · Шмид и Дейли из ФРС не исключают повышения ставки при высоких доходностях
- 1607.10 · Протокол ФРС указал на ещё одно повышение ставки до конца года
- 1707.10 · Доходность на аукционе десятилетних бумаг США достигла максимума за четверть века
- 1814.10 · Годовая инфляция в США в сентябре ускорилась до 3,7%
- 1915.10 · Цены производителей в США подскочили до 6,3%, а доходность облигаций снизилась