СреднийIV Макрополитика и суверенный долг8 октября 2026 г., четверг
Уоллер из ФРС допустил паузы между повышениями ставки
8 октября член Совета управляющих ФРС Уоллер в речи, подготовленной для Стамбульского экономического форума ЦБ Турции, заявил, что ожидает новых повышений ставки, но они не обязательно будут идти подряд. Рынок закладывает около 20% вероятности повышения 27–28 октября.
Согласно тексту, который приводит The Globe and Mail, Уоллер написал, что ожидает дополнительных повышений, чтобы инфляция своевременнее вернулась к цели в 2%. В том же тексте он подчеркнул, что повышения не обязаны следовать на заседаниях подряд. После сентябрьского повышения на 25 базисных пунктов ставка ФРС находится в диапазоне 3,75–4,00%, а инфляция превышает цель более чем на 1 пункт. По данным InvestingLive, Уоллер напомнил, что инфляция держится выше цели около 5,5 лет. Рынок труда он счёл крепким и стабильным, несмотря на замедление занятости в сентябре.
Речь оставляет место для паузы на октябрьском заседании, но не меняет направления ужесточения. По данным InvestingLive, рынок даёт октябрьскому повышению около 20% и ожидает как минимум 3 повышений до конца 2027 года — до 4,50–4,75%. По данным FXStreet, вероятность повышения в октябре — около 18%, в декабре — 87%. Опубликованные в тот же день еженедельные заявки на пособие по безработице составили 197 000 при ожидании 200 000.
Внимание привлекает и место выступления. На том же форуме глава Банка Англии Бейли призвал правительства восстановить доверие к государственным финансам. ФРС и Банк Англии говорят об ужесточении и бюджетной дисциплине на встрече, которую проводит центробанк развивающейся страны. Это прямо напоминает о канале, по которому рост долларовых ставок переходит в цены активов развивающихся рынков, включая турецкие.
Оценка Talay
Вывод
Уоллер подтвердил октябрьскую паузу, которую рынок уже заложил в цены, но отверг прочтение, будто цикл повышений завершён. Направление ФРС — ужесточение, темп зависит от данных. Наиболее вероятный путь — ставка без изменений в октябре и повышение на 25 базисных пунктов в декабре. Последовательность определят данные по ИПЦ за сентябрь 14 октября.
Возможные последствия
- Короткие ставки СШАНегативноНедели
Оценка вероятности декабрьского повышения выше 80% удерживает высокой доходность 2-летних бумаг; октябрьская пауза не даёт облегчения на коротком конце.
- ДолларНеопределённоНедели
Сохранение курса на повышение поддерживает доллар, но подтверждение октябрьской паузы в краткосрочной перспективе ограничивает рост индекса доллара.
- Денежная политика ТурцииНегативно1–6 месяцев
Ожидание 3 повышений ФРС до конца 2027 года сужает простор ЦБ Турции для снижения ставки и увеличивает премию, которую иностранцы требуют за активы в лирах.
Вероятные сценарии
- 1Пауза в октябре, повышение в декабре60 %
28 октября ФРС сохраняет ставку, а 9 декабря повышает её на 25 базисных пунктов, если инфляция за сентябрь и октябрь останется высокой.
Что отслеживать: ИПЦ за сентябрь 14 октября и вероятность декабрьского повышения по FedWatch
- 2Повышение в октябре25 %
ИПЦ за сентябрь выходит выше ожиданий, и ФРС повышает ставку в октябре, чтобы не отстать от кривой.
Что отслеживать: Рост вероятности октябрьского повышения по FedWatch выше 50%
- 3Пауза до конца года15 %
Занятость второй месяц подряд оказывается слабой, и ФРС откладывает повышение до 2027 года.
Что отслеживать: Второй подряд прирост занятости ниже 50 000 в октябрьском отчёте
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- Вероятность повышения в октябре▲ ~20%
- Заявки на пособие за неделю▼ 197 000
- Ожидаемая ставка к концу 2027▼ 4,50–4,75%