СреднийIV Макрополитика и суверенный долг7 октября 2026 г., среда · 21:00 TRT (UTC+3)

Протокол ФРС указал на ещё одно повышение ставки до конца года

7 октября ФРС опубликовала протокол заседания 15–16 сентября. Большинство участников считают уместным ещё одно повышение до конца года, но конкретного сигнала на октябрь нет.

Местоположение: ВАШИНГТОН

Как сообщил Investing.com 7 октября, в сентябре FOMC — комитет ФРС, принимающий решения по ставке, — единогласно повысил ставку на 25 базисных пунктов, до диапазона 3,75–4,00%. Это было первое повышение более чем за 3 года. Согласно протоколу, большинство участников сочли, что ещё одно повышение до конца года, вероятно, будет уместным. По данным Yahoo Finance, члены комитета сослались на то, что рынок труда близок к полной занятости, а инфляция остаётся высокой.

Картина, на которую опирался протокол, за 3 недели изменилась. Опубликованные 2 октября данные показали, что в сентябре занятость выросла лишь на 29 000, а безработица поднялась с 4,1% до 4,2%. Индекс цен PCE за август — показатель инфляции потребительских расходов, за которым следит ФРС, — составил 3,4% в годовом выражении, базовый PCE — 3%. По данным CME FedWatch, которые привёл Yahoo Finance, вероятность повышения 27–28 октября оценивается в 17%, а в декабре — примерно в 70%.

Рынок прочитал протокол как сигнал ограниченного ужесточения. По данным Investing.com, 7 октября S&P 500 снизился на 0,22%, а доходность десятилетних бумаг выросла на 1,6 базисного пункта, до 5,284%. По тем же данным, вероятность сохранения ставки на следующем заседании — 81%. В протоколе нет формулировки о повышении именно в октябре; ФРС оставила решение на усмотрение поступающих данных.

Оценка Talay

Вывод

Протокол показывает, что ФРС зажата между инфляцией в 3,4%, которую она видела в сентябре, и приростом занятости на 29 000, который увидела в октябре. Большинство хочет ещё одного повышения до конца года, но сроки оставляет на усмотрение данных. Наиболее вероятный путь — пауза в октябре и решение о повышении в декабре в зависимости от инфляции.

Возможные последствия

Краткосрочные ставки СШАНегативноНедели
Заложенная в цены 70-процентная вероятность декабрьского повышения удерживает доходность двухлетних бумаг высокой; ожидания по ставке в ближайшее время не снизятся.
ДолларНеопределённоНедели
Сигнал повышения к концу года сохраняет процентный дифференциал, поддерживающий доллар против евро и фунта.
Внешнее финансирование ТурцииНегативно1–6 месяцев
Сохранение у ФРС склонности к повышению ограничивает пространство ЦБ Турции для снижения ставки и стоимость долларовых заимствований Минфина Турции.

Вероятные сценарии

1
Пауза в октябре, повышение в декабре50 %
28 октября ФРС сохраняет ставку и повышает её на 25 базисных пунктов в декабре, если октябрьская инфляция окажется высокой.
Что отслеживать: Сентябрьский ИПЦ и вероятность декабрьского повышения в FedWatch
2
Без повышений до конца года35 %
Слабость занятости сохраняется второй месяц, и ФРС откладывает повышение на 2027 год.
Что отслеживать: Второй подряд прирост занятости ниже 50 000 в октябрьском отчёте
3
Неожиданное повышение в октябре15 %
Инфляция, подстёгнутая энергией, ускоряется, и 28 октября ФРС повышает ставку на 25 базисных пунктов.
Что отслеживать: Рост вероятности октябрьского повышения в FedWatch выше 50%

Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.

Реакция рынка

Затронутые индикаторы

Вероятность повышения в октябре▲ 17%
Вероятность повышения в декабре▼ ~70%
Доходность 10-леток▼ +1,6 б. п.

Исторический контекст