СреднийIV Макрополитика и суверенный долг2 ноября 2026 г., понедельник
Промышленный PMI Турции в октябре снизился до 47,3
Индекс ISO Türkiye Manufacturing PMI в октябре снизился с 47,9 до 47,3 — до минимума с июня. Индекс уже 31 месяц остаётся ниже отметки 50; издержки на сырьё и материалы толкают вверх нефть и валютный курс.
Согласно опросу Стамбульской торговой палаты промышленности и S&P Global, опубликованному 2 ноября, спад новых заказов стал самым заметным за последние три месяца. Замедлились и новые экспортные заказы. Из 10 отслеживаемых секторов выпуск увеличили только производители одежды и кожаных изделий. Сильнее всего упало производство неметаллических минеральных продуктов.
Издержки толкали вверх одновременно подорожавшая нефть, стоимость сырья и валютный курс; рост замедлился по сравнению с сентябрём, но остался выше среднегодового. В электротехнике и электронике отпускные цены росли быстрее всего с февраля 2024 года. Экономист S&P Global Эндрю Харкер расценил как относительно позитивный сигнал то, что сокращение занятости стало самым умеренным с июня.
Индекс снизился в октябре, когда, по данным Barclays, ЦБ Турции увеличил темп ежемесячного обесценения лиры с 1,6% до 1,8%. В том же месяце ИПЦ вырос на 2,58% за месяц, а лира продолжила укрепляться в реальном выражении. Сроки поставок в октябре удлинились незначительно; отраслевых данных о премиях и фрахте в опросе нет.
Оценка Talay
Вывод
Снижение PMI до 47,3 показывает, что промышленность зажата между слабым спросом и давлением издержек из-за нефти и курса. Реальное укрепление лиры ослабляет экспортные заказы, а ускорение обесценения повышает издержки. По оценке Talay, несмотря на смягчение потерь занятости, преодолеть отметку 50 до конца 2026 года будет трудно.
Возможные последствия
- ЗанятостьНегативно1–6 месяцев
Спад, длящийся 31 месяц, подтачивает занятость в промышленности; в октябре потери замедлились, но набирали персонал лишь 2 сектора.
- ИнфляцияНегативноНедели
Рост издержек из-за нефти и курса переходит в отпускные цены и поддерживает ценовое давление накануне Доклада об инфляции 12 ноября.
Вероятные сценарии
- 1Спад продолжается, но замедляется60 %
В ноябре PMI остаётся в диапазоне 47–49, потери занятости умеренные, но новые заказы не восстанавливаются.
Что отслеживать: Ноябрьский PMI ISO, который выйдет 1 декабря
- 2Углубление спада25 %
Энергетические и валютные издержки сохраняются, PMI опускается ниже 47, экспортные заказы быстро падают.
Что отслеживать: Отметка PMI 47,0 и новые экспортные заказы
- 3Раннее восстановление15 %
Энергия дешевеет, потеря заказов прекращается, индекс поднимается выше 49.
Что отслеживать: Снижение январского фьючерса Brent ниже 90 долларов
Вероятности — это откалиброванное суждение на основе источников, а не измерение; они пересматриваются с появлением новых данных. Не является инвестиционной рекомендацией.
Реакция рынка
Затронутые индикаторы
- PMI обрабатывающей промышленности ISO▼ 47,3
- Месяцев ниже 50▼ 31