VII Перестрахование и специальные риски
Ставка к лимиту (rate on line)
Процент, получаемый делением премии за слой перестрахования на лимит этого слоя; базовый показатель цены непропорциональной защиты.
Как это работает
Ставка к лимиту выражает цену защиты по эксцеденту убытка одним процентом. Если страховщик платит 10 млн долларов премии за слой в 100 млн долларов, ставка к лимиту составляет 10%. Чем выше ставка, тем дороже та же защита; её рост — первый признак ужесточения рынка, за которым следят.
Величина, обратная ставке, — срок окупаемости. Ставка 10% означает, что перестраховщик вернёт через премию один убыток, исчерпывающий весь слой, примерно за 10 лет. Ставка 25% сокращает этот срок до 4 лет, то есть перестраховщик закладывает полную гибель слоя раз в 4 года.
Ловушка при измерении в том, что ставка зависит от положения слоя. Нижние слои задеваются убытками чаще, поэтому ставка 30% в 1-м слое и 3% в верхнем — обычное дело. Изменения при возобновлении, которые приводит пресса, чаще всего отражают среднее по брокерским индексам, а не годовое изменение для одного и того же слоя; если удержание поменялось, ставки двух лет напрямую не сравнить.
Почему это важно
Эта ставка раньше заголовков показывает, насколько ещё можно передать риск войны и политического насилия. Если в каком-то регионе ставка к лимиту резко растёт, перестраховщик считает этот риск полной гибелью раз в несколько лет; ёмкость покрытия сокращается, а премия переходит во фрахт и проектное финансирование. При возобновлении 1 января мы отслеживаем риски Залива и Чёрного моря отдельно от общей ставки.