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地区美洲

高IV 宏观政策与主权债务2026年9月28日, 星期一

美国十年期国债收益率创19年新高

9月28日,美国10年期国债收益率上升7.9个基点至5.244%,为2007年7月以来最高水平。30年期收益率升至5.55%,标普500指数下跌0.77%。

纽约位置

根据Trading Economics 9月28日的数据,美国10年期国债收益率当日收于5.244%。这一水平较前一交易日上升0.079个百分点,较一个月前上升0.49个百分点,较一年前上升1.10个百分点。该来源指出,5.2%以上的水平为2007年年中以来最高。它将收益率上行归因于两点:霍尔木兹海峡谈判陷入僵局推高油价,以及美联储收紧预期增强。同一来源显示,市场认为10月会议加息的概率约为65%,12月再加息一次的概率为53%。30年期收益率上升0.06个百分点至5.55%,该期限一个月内累计上升0.31个百分点。

根据Vistap Global 9月28日的市场综述,标普500指数下跌0.77%至7683.69点,纳斯达克指数下跌0.92%,道琼斯指数下跌0.67%。波动率指数VIX上涨8.33%至16.11。雅虎财经转载的Zacks综述显示,VIX在9月25日(周五)收于14.87,当天10年期收益率为5.23%。Vistap称,达拉斯联储得克萨斯制造业调查中的生产指数由8月的16.1跃升至29.5,原材料和工资成本也有所上升。Trading Economics指出,投资者正等待本周公布的PCE通胀数据(美联储偏好的物价指标)和就业数据,以判断方向。

Talay 研判

结论

收益率升至2007年以来最高,表明油价冲击如今正通过利率预期被定价。10月加息的概率越高,长期融资成本也随之上升。本周的PCE和就业数据将确认或撤回这一定价;在数据公布之前,收益率维持高位是最可能的路径。

可能影响

  • 美国融资成本负面数周内

    10年期与30年期收益率同步上升,推高住房贷款和企业借款成本,并压制对利率敏感的股票。

  • 土耳其负面1至6个月

    美国收益率底部抬升,加大了新兴市场国家的外部借款成本和汇率压力;土耳其通过这一渠道受到直接影响。

  • 市场波动不确定数周内

    VIX虽有上升,但仍处于历史较低水平;股市对收益率上行的反应是逐步下跌,而非恐慌。

可能情形(按概率排序)

  1. 1
    收益率维持高位55%

    PCE和就业数据支持美联储加息预期,10年期收益率保持在5.2%以上。

    观察指标: 本周PCE数据及10月加息概率

  2. 2
    数据引发回落30%

    通胀或就业低于预期,加息概率下降,收益率回落至5.2%以下。

    观察指标: 周五就业报告

  3. 3
    再创新高15%

    油价持续上涨,加息概率进一步上升,30年期收益率向新高迈进。

    观察指标: 布伦特油价与霍尔木兹谈判日程

概率是基于来源的校准判断,并非测量结果,会随新信息更新。不构成投资建议。

市场反应

受影响的指标

历史背景

美国10年期国债收益率:近六个月

4.174.444.725.005.273/244/296/57/148/199/252026年9月17日 — 美联储点阵图2026年中值升至4.00%-4.25%,10年期收益率从5.04%回落至4.94%12026年9月21日 — 美联储官员古尔斯比:若通胀源自需求,利率反应将更猛烈且前置22026年9月23日 — 美国财政部以5.033%的收益率发行700亿美元5年期国债;PMI强劲后10年期收益率升至5.10%,为2007年以来最高32026年9月24日 — 印度Sensex指数下跌1247.71点至73580点;布伦特原油突破102美元、美国10年期国债收益率升破5.11%,卢比逼近96关口42026年9月24日 — 美国财政部以5.085%的收益率发售440亿美元7年期国债:创1993年4月以来最高,间接认购比例降至57.2%52026年9月24日 — 习特峰会未发表联合声明:关税休战从11月10日仅延长2个月至1月10日,芯片和稀土方面无新决定62026年9月25日 — 密歇根消费者信心降至48.1,创4个月新低,1年期通胀预期跃升至4.6%;美国30年期国债收益率升至5.50%7
  1. 19/17 · 美联储点阵图2026年中值升至4.00%-4.25%,10年期收益率从5.04%回落至4.94%
  2. 29/21 · 美联储官员古尔斯比:若通胀源自需求,利率反应将更猛烈且前置
  3. 39/23 · 美国财政部以5.033%的收益率发行700亿美元5年期国债;PMI强劲后10年期收益率升至5.10%,为2007年以来最高
  4. 49/24 · 印度Sensex指数下跌1247.71点至73580点;布伦特原油突破102美元、美国10年期国债收益率升破5.11%,卢比逼近96关口
  5. 59/24 · 美国财政部以5.085%的收益率发售440亿美元7年期国债:创1993年4月以来最高,间接认购比例降至57.2%
  6. 69/24 · 习特峰会未发表联合声明:关税休战从11月10日仅延长2个月至1月10日,芯片和稀土方面无新决定
  7. 79/25 · 密歇根消费者信心降至48.1,创4个月新低,1年期通胀预期跃升至4.6%;美国30年期国债收益率升至5.50%

来源

  1. Trading Economics — US 10 Year Treasury Note Yield
  2. Trading Economics — US 30 Year Bond Yield
  3. Vistap Global — Stock Market Today (Sept. 28, 2026)
  4. Yahoo Finance (Zacks) — Stock Market News for Sep 28, 2026