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地区美洲

中IV 宏观政策与主权债务2026年9月24日, 星期四

阿根廷国家风险指数连续八日上升至566个基点;9月25日将向国际货币基金组织支付8.03亿美元

摩根大通阿根廷国家风险指数9月23日从555升至566个基点,录得连续第八日上涨。政府将以财政部在央行的存款支付9月25日到期的8.03亿美元国际货币基金组织款项;该存款将降至15.4亿美元。

布宜诺斯艾利斯位置

据The Rio Times 9月24日的每日指南,阿根廷国家风险指数9月23日从前一日的555升至566个基点,为连续第八次上涨。同日批发美元汇率收于1516比索,处于一年区间的顶部,平行汇率升至1540–1560比索区间,Merval指数下跌0.94%。据Infobae 9月24日的分析,该指数从7月底的400个基点攀升至当前水平,盘中曾触及578–580区间;分析人士列举的五个原因是:央行9月将日均购汇降至1300万美元、美国利率上升、2027年大选的不确定性、竞选季开启以及经济活动疲弱。

据Infobae 9月23日报道,政府将通过用财政部在央行的外汇存款购买特别提款权,来支付9月25日到期的8.03亿美元国际货币基金组织本金分期;该存款9月18日为23.41亿美元,付款后将降至15.38亿美元。央行总储备为494.14亿美元;9月外部债务偿付总额为14.52亿美元,9月至12月的预计额为38.26亿美元。9月21日启动第三次审查的国际货币基金组织代表团在审查结束后可能释放约10亿美元的贷款。据报该指数9月24日盘中水平为570,但收盘值无法核实。

Talay 研判

结论

阿根廷的问题不在于偿付能力,而在于储备积累停滞:国际货币基金组织的分期款可以支付,但在财政部存款降至15亿美元的同时,央行每天只购入1300万美元。国家风险从400升至566,是美国利率与国内政治的叠加定价。最可能的路径是国际货币基金组织审查在附加储备条件下完成,风险维持在500–600区间。

可能影响

  • 阿根廷外部融资负面1至6个月

    美元债券收益率超过10%,收窄了新的国际发行窗口,使财政部更加依赖国际货币基金组织的贷款拨付。

  • 比索汇率负面数周内

    批发汇率1516处于一年区间顶部,表明随着储备积累放缓,汇率区间承受的压力将加大。

  • 新兴市场信用溢价负面数周内

    阿根廷溢价上升表明,随着美国收益率突破5%,高风险新兴市场债务正在重新定价;对土耳其等外部融资需求较高的国家而言,这也是类似的压力传导渠道。

可能情形(按概率排序)

  1. 1
    审查有条件完成55%

    国际货币基金组织以放宽储备目标并附带新的购汇承诺结束第三次审查,释放约10亿美元,风险在500–600区间波动。

    观察指标: 国际货币基金组织代表团宣布达成工作人员级别协议

  2. 2
    风险突破60030%

    若美国收益率继续上升且央行购汇仍然疲弱,指数将升至600以上,比索逼近区间上限。

    观察指标: 国家风险指数收于600个基点上方

  3. 3
    快速回稳15%

    若储备购买加快且全球收益率回落,风险将降至500以下。

    观察指标: 央行每日购汇超过1亿美元

概率是基于来源的校准判断,并非测量结果,会随新信息更新。不构成投资建议。

市场反应

受影响的指标

  • 阿根廷国家风险▲ 566个基点(+11)
  • IMF付款(9月25日)▼ 8.03亿美元
  • 财政部外汇存款▼ 15.38亿美元
  • 批发美元/比索▲ 1516

来源

  1. The Rio Times — 拉丁美洲每日指南,2026年9月24日
  2. Infobae — 解释国家风险大幅回升的5个原因
  3. Infobae — 政府面临新一笔IMF债务到期:对储备的影响