中I 地缘经济与咽喉要道2026年11月2日, 星期一
阿联酋称借绕行霍尔木兹的管道使出口回到战前水平
阿联酋能源部长马兹鲁伊11月2日在阿布扎比国际石油展(ADIPEC)上表示,出口一度超过战前水平,但未给出日期和数量。据Kpler,出口3月跌至每日213万桶的低点,6月回升至394万桶。哈卜珊–富查伊拉管道的上限为每日150万桶。
据The National报道,马兹鲁伊11月2日在阿布扎比的ADIPEC上表示,阿联酋填补了其他产油国留下的供应缺口,部分时期还向这些市场超额供应。部长未披露出口超过2月28日之前水平的具体时间和数量,这一说法无法核实。Kpler数据显示,2月28日战争爆发后,阿联酋原油和凝析油出口在3月跌至每日213万桶的历史低点。6月出口升至每日394万桶,为过去一年的最高月度水平。
航线约束在于哈卜珊–富查伊拉管道每日150万桶的上限,这是绕开霍尔木兹的主要出口通道。5月宣布的扩建计划目标是到2027年使经富查伊拉的出口能力翻倍。据World Oil,阿布扎比国家石油公司(ADNOC)首席执行官苏尔坦·贾比尔同日表示,物流在每桶成本中的占比已从不到5%升至30%以上。
富查伊拉的出口通道同样处在袭击范围内:据Middle East Eye,英国海上贸易行动办公室(UKMTO)11月3日报告,一艘油轮在利马东北14海里处被2枚射弹击中。据Insurance Business,截至10月14日,该地区油轮的战争险费率(为船体战争风险提供的附加保障)为船体价值的6%–10%。战前这一比例约为0.25%;经绕行管道出口的原油同样承担这项成本。
Talay 研判
结论
阿联酋借助霍尔木兹以外的出口通道填补了部分供应缺口,但管道每日150万桶的上限和阿曼湾的袭击限制了这一能力。部长关于超过战前水平的说法没有给出日期和数量。在2027年扩建完成之前,绕行通道的规模不足以弥补海湾的供应中断。
可能影响
- 供应安全不确定1至6个月
绕行管道为亚洲买家提供了一条不依赖霍尔木兹的通道,但每日上限是固定的。
- 海上保险负面数周内
阿曼湾持续发生的袭击表明,绕行出口同样承担战争险成本。
- 油价不确定数周内
阿联酋的额外供应可能抑制近月溢价;但由于存在上限,这一作用无法抵消海湾的大规模供应中断。
可能情形(按概率排序)
- 1上限持续构成约束60%
出口围绕管道产能波动,额外供应有限。
观察指标: Kpler阿联酋月度出口数据
- 2霍尔木兹重开,管道重要性下降25%
临时协议使海峡重新开放,阿联酋出口回到主航线。
观察指标: 霍尔木兹每日通行船只数量
- 3绕行通道成为目标15%
富查伊拉或管道遭到袭击,霍尔木兹以外的出口中断。
观察指标: UKMTO通报和阿联酋官方声明
概率是基于来源的校准判断,并非测量结果,会随新信息更新。不构成投资建议。
市场反应
受影响的指标
- 阿联酋出口(6月)▲ 394万桶/日
- 阿联酋出口(3月低点)▼ 213万桶/日
- 哈卜珊–富查伊拉上限▲ 150万桶/日
来源
- The National — UAE oil exports surpass prewar levels despite Hormuz disruption, energy minister says
- World Oil — ADNOC's Al Jaber: Energy security now measured by delivery, not just production
- Middle East Eye — Tanker hit by two unknown projectiles off Oman, UKMTO says
- Insurance Business — Hormuz sinking hands marine war underwriters another total loss as attacks surge