中IV 宏观政策与主权债务2026年10月1日, 星期四
美方称美印临时贸易协定不会很快达成
在密尔沃基G20贸易部长会议期间，印度商工部长皮尤什·戈亚尔（Piyush Goyal）商谈了临时协定。对方是美国贸易代表贾米森·格里尔（Jamieson Greer）。格里尔表示协定不会马上达成。另一方面，一项允许对俄罗斯石油买家征收最高100%关税的法律，其首个决定期限为10月18日。
据《论坛报》（The Tribune）报道，会谈于10月1日举行；《每日精英报》（Daily Excelsior）则称是10月2日。戈亚尔称会谈富有成效，此前他曾表示协定已接近完成。据《论坛报》报道，美方提议对部分印度商品征收18%的对等关税。双方还讨论了取消仿制药、钻石、珠宝和飞机零部件的关税。框架协议于2月7日公布，但截至10月1日仍未签署。
时间节点之所以关键，在于俄罗斯石油。据IndraStra报道，特朗普于9月18日签署了针对俄罗斯和伊朗的制裁法案。该法允许对俄罗斯原油或天然气前5大买家的商品，在现行关税之上加征最高100%的额外关税。首个总统决定的期限为10月18日。总统可以基于国家利益给予豁免。
印度购买俄罗斯石油的规模在下降，但并未停止。据ThePrint援引的Kpler数据，印度9月日均进口俄罗斯原油174万桶，低于8月的202万桶，为4月以来最低水平。原油进口总量升至日均530万桶；伊拉克以57.5万桶、沙特阿拉伯以56.6万桶填补了缺口。
Talay 研判
结论
临时协定若未能在10月18日前签署，印度将在毫无保护的情况下迎来制裁法的首个决定期限。9月俄罗斯石油进口降至日均174万桶，表明新德里正在为争取豁免铺路。最可能的路径是：协定再拖延几周，但印度被排除在首轮关税之外。
可能影响
- 印度出口负面数周内
拟议的18%关税与最高100%额外关税风险之间的落差，将使出口商在整个10月对订单安排保持谨慎。
- 石油供应不确定1至6个月
从伊拉克和沙特增购的原油部分填补了俄罗斯石油的空缺，但这些原油的成本可能更高。
- 土耳其的油价负面1至6个月
若印度更多转向海湾原油，同一批原油的需求将上升。这会推高土耳其等以布伦特定价的进口国的成本。
可能情形（按概率排序）
- 1谈判拖延，获得豁免55%
协定10月内不会签署，但华盛顿在10月18日的决定中给予印度豁免或延期。
观察指标: 10月18日总统决定中的目标国家名单
- 2临时协定签署25%
莫迪与特朗普会谈后，临时协定在10月18日前宣布，关税风险随之下降。
观察指标: 白宫或印度商工部发布的签署公告
- 3印度被列入名单20%
印度被认定为前5大买家之一，其商品被加征额外关税。
观察指标: 《联邦公报》（Federal Register）中注明对印度商品额外关税税率的条目
概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。
市场反应
受影响的指标
- 拟议对等关税▼ 18%
- 潜在额外关税上限▼ 100%
- 9月俄罗斯石油进口▲ 174万桶/日
来源
- The Tribune — Piyush Goyal, US trade chief Greer hold 'productive discussion' on India-US interim trade deal
- Daily Excelsior — India-US trade deal talks near end, but no immediate agreement: USTR
- IndraStra — New U.S. law revives tariff threat over India's Russian oil
- ThePrint — India now importing pre-conflict levels of Gulf crude; share of Russian oil lowest since April