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TALAYINSIGHT
地区中东与北非

高I 地缘经济与咽喉要道2026年10月19日, 星期一

Kpler称海湾原油出口骤降，华盛顿却说在恢复

据Kpler数据，10月19日之前一周海湾原油出口降至每日850万桶，而前一周还在2000万桶以上。同一天，美国能源部长克里斯·赖特（Chris Wright）却表示，海湾原油流量已恢复到战前的约80%。

波斯湾位置

据Egypt Oil & Gas 10月19日报道，Kpler测算，10月19日之前一周海湾原油出口的7日均值降至每日约850万桶，前一周则在2000万桶以上。同一周内，至少发生10起经核实的针对商船的袭击。The Nation也援引了Kpler的850万桶数据，并报道称，据伊斯兰革命卫队说法，10月18日一艘油轮在霍尔木兹海峡南部触雷起火。

据Rigzone刊发的彭博社报道，赖特则表示，海湾原油流量已恢复至战前的约80%，但成品油运输仍然受限。同一报道称，10月19日现货市场上的Dated Brent成交价约为117美元，比一周前下跌约16美元。布伦特12月期货当天下跌0.3%，收于109.55美元。

两项测算之间差距很大，统计口径也可能不同。据gCaptain报道，Kpler和Vortexa此前测得9月最后7天的中东原油出口为1830万桶。Kpler的周度数字反映的是为期一周的骤降，还是数据修正，目前无法从上述来源核实。

Talay 研判

结论

两个有分量的海湾流量信息源给出了相反的结论：Kpler称周度出口只有850万桶，华盛顿则称已恢复到战前的80%。现货Dated Brent一周下跌16美元，更接近赖特的判断；期货价格维持在110美元附近，则更接近短缺的判断。最可能的走向是，数据在未来几周得到修正，而价格对“谁能通过海峡”的反应会强于对平均值的反应。

可能影响

  • 价格发现负面数周内

    流量数据在850万桶与战前80%之间存在巨大落差，使价格难以依赖任何单一船舶追踪来源，波动性随之上升。

  • 现货与期货价差正面数周内

    Dated Brent为117美元，12月期货为109.55美元；现货溢价一周内收窄约16美元，表明紧急货物需求有所松动。

  • 成品油负面1至6个月

    据赖特所说，即便原油流量恢复，成品油运输依然受限；柴油和船用燃料的紧张仍在持续。

可能情形（按概率排序）

  1. 1
    Kpler数据被上修50%

    周度骤降被证明是暂时现象或测量所致，流量显示在战前60%至80%的区间。

    观察指标: Kpler下一期海湾周度出口数据

  2. 2
    骤降成为常态35%

    袭击和黑名单确实压低了流量，现货溢价再度扩大。

    观察指标: Dated Brent与12月期货之间的价差

  3. 3
    恢复加速15%

    护航通行增多，流量超过赖特所说的80%。

    观察指标: IMF PortWatch每日霍尔木兹海峡通行数量

概率是基于来源的校准判断，并非测量结果，会随新信息更新。不构成投资建议。

市场反应

受影响的指标

历史背景

霍尔木兹海峡通行量：近六个月

-5102641566/46/307/268/209/1510/112026年9月9日 — 美国与伊朗袭击油轮，为开战以来针对海上交通规模最大的一轮攻击12026年9月13日 — 巴拿马籍El Gaia号油轮在阿曼附近海域遇袭，两名船员失踪22026年9月14日 — 霍尔木兹船只追踪数据与美国能源部长日均1000万桶流量的说法相互矛盾32026年9月17日 — 欧洲天然气储库以68.5%的充盈度进入冬季，TTF在9月17日于77至79欧元区间交投42026年9月22日 — 布伦特原油从9月17日的104.82美元回落至9月22日的100.05美元，霍尔木兹通行数据相互矛盾52026年9月22日 — 伊朗提出7天内开放霍尔木兹海峡的方案，同日议会委员会批准对违规者处以货值20%的罚款62026年9月22日 — 特朗普在联合国与包括土耳其在内的12个地区国家会晤，美伊代表团会谈3小时；德黑兰为开放霍尔木兹海峡提出3项条件72026年9月23日 — 散货船Cape Dao在霍尔木兹海峡被两枚射弹击中，1名印度船员身亡；国际海事组织统计冲突以来共83起袭击、23人死亡82026年9月23日 — 伊朗将开放霍尔木兹海峡的条件增至7项；据Kpler数据，9月22日仅有3艘商品船通过海峡92026年9月24日 — 9月23日共有10艘商品船通过霍尔木兹海峡，其中9艘驶入海湾；9月22日的初步数据从3艘修正为7艘102026年9月24日 — 霍尔木兹海峡9月24日监测到的通行降至9艘次，其中8艘为驶出；9月23日数据由10艘上调至14艘，The National同日给出13艘次112026年9月26日 — 特朗普称一夜之间有29艘船驶出霍尔木兹海峡；独立追踪数据显示通行量仅为个位数，原油桶数估算介于370万至1640万之间122026年9月28日 — 霍尔木兹过半通行已在关闭应答器状态下进行132026年9月29日 — 霍尔木兹油轮遭袭，通行量仍升至17艘142026年10月4日 — 霍尔木兹油轮几乎天天遇袭，通行量仍上升152026年10月5日 — 霍尔木兹原油流量估算相差多达五倍162026年10月7日 — 卡塔尔外海油轮遇袭，袭击转入海湾内部172026年10月7日 — 伊朗威胁封锁阿曼沿岸的霍尔木兹航道182026年10月8日 — 霍尔木兹海峡通行量降至两个月低点19
  1. 19/9 · 美国与伊朗袭击油轮，为开战以来针对海上交通规模最大的一轮攻击
  2. 29/13 · 巴拿马籍El Gaia号油轮在阿曼附近海域遇袭，两名船员失踪
  3. 39/14 · 霍尔木兹船只追踪数据与美国能源部长日均1000万桶流量的说法相互矛盾
  4. 49/17 · 欧洲天然气储库以68.5%的充盈度进入冬季，TTF在9月17日于77至79欧元区间交投
  5. 59/22 · 布伦特原油从9月17日的104.82美元回落至9月22日的100.05美元，霍尔木兹通行数据相互矛盾
  6. 69/22 · 伊朗提出7天内开放霍尔木兹海峡的方案，同日议会委员会批准对违规者处以货值20%的罚款
  7. 79/22 · 特朗普在联合国与包括土耳其在内的12个地区国家会晤，美伊代表团会谈3小时；德黑兰为开放霍尔木兹海峡提出3项条件
  8. 89/23 · 散货船Cape Dao在霍尔木兹海峡被两枚射弹击中，1名印度船员身亡；国际海事组织统计冲突以来共83起袭击、23人死亡
  9. 99/23 · 伊朗将开放霍尔木兹海峡的条件增至7项；据Kpler数据，9月22日仅有3艘商品船通过海峡
  10. 109/24 · 9月23日共有10艘商品船通过霍尔木兹海峡，其中9艘驶入海湾；9月22日的初步数据从3艘修正为7艘
  11. 119/24 · 霍尔木兹海峡9月24日监测到的通行降至9艘次，其中8艘为驶出；9月23日数据由10艘上调至14艘，The National同日给出13艘次
  12. 129/26 · 特朗普称一夜之间有29艘船驶出霍尔木兹海峡；独立追踪数据显示通行量仅为个位数，原油桶数估算介于370万至1640万之间
  13. 139/28 · 霍尔木兹过半通行已在关闭应答器状态下进行
  14. 149/29 · 霍尔木兹油轮遭袭，通行量仍升至17艘
  15. 1510/4 · 霍尔木兹油轮几乎天天遇袭，通行量仍上升
  16. 1610/5 · 霍尔木兹原油流量估算相差多达五倍
  17. 1710/7 · 卡塔尔外海油轮遇袭，袭击转入海湾内部
  18. 1810/7 · 伊朗威胁封锁阿曼沿岸的霍尔木兹航道
  19. 1910/8 · 霍尔木兹海峡通行量降至两个月低点

来源

  1. Egypt Oil & Gas — Oil Prices Falls as US Waiver on Russian Sanctions Raises Supply Prospects
  2. The Nation Thailand — Brent crude settles at $109.55 a barrel on Monday
  3. Rigzone（彭博社）— Oil Prices Hover Near Five-Month High
  4. gCaptain — Iran's Offshore Oil Stockpile Nears Exhaustion as Blockade Chokes New Supply